生猪下游需求反应相对平淡 玉米短期或震荡偏弱

【生猪】

生猪盘面节后大跌，前期压栏二育生猪近期逐渐出栏，供应充沛，压力有所显现，周比屠宰量增加，养殖户心态转向悲观，认卖情绪增加，阶段性出栏积极，但下游需求反应相对平淡，屠宰端利润不佳，压价意愿仍在，现货价格走势趋弱，后续养殖端扛价心态预计增加。

根据官方能繁数据推算，今年11月份前，生猪理论供应量仍是逐月增加状态，标肥价差倒挂，生猪出栏均重抬升，供应压力后置，供应端相对充足的局面短期难改，市场更多寄希望于需求端恢复。

需求端来看，气温下降及中秋国庆双节来临，生猪进入季节性消费旺季，需求端存提振预期，但预计需求端提振仍难抵消供应端过剩问题，后续生猪价格预计上行较为困难。

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低0.6%，主因新季玉米收割顺利，近日美玉米交易点主要围绕新季上市和出口需求问题上，本周四即将发布10月份美农供需报告，目前分析师平均预计美国玉米产量预估将下调3400万蒲式耳，至151亿蒲式耳，存一定利多支撑，关注出口需求预期变化情况。美国农业部发布的作物周报显示，截至周日，玉米收割工作完成34%，与市场预期相符，一周前为23%，去年同期29%，五年均值31%。美国玉米评级优良的比例为53%，和一周前持平，去年同期54%，与市场预期相符。近段时间内外盘玉米走势联动性偏低，但均在交易丰产预期下的季节性上市压力。

国内方面，伴随新季粮源陆续收割上市，玉米价格跌势明显，定向稻谷已投放完毕，粮源陆续出库，从前期成交价来看，比较优势已不及玉米，小麦类产品退出饲料替代，广东港芽麦价格已高于玉米，需求端玉米亦有反替代的支撑在。预计随着季节性集中上市阶段来临，玉米价格还是趋弱的，但当价格跌破成本线后，继续下行阻力或将大幅增加，基层惜售以及下游建库意愿将支撑现货价格，售粮进度预估同比偏快，盘面短期预计震荡偏弱，可关注逢低短多远月05合约，或关注1-5反套机会，后面重点关注现货跌破成本线后，基层售粮心态变化、贸易环节和下游企业的建库意愿，以及政策动向，逢低轮入或是再次启动增储等可能性。

（来源：新湖期货）