国际大宗商品市场三季度交易结束。前三季度,国际大宗商品剧烈波动,分化明显:原糖期货涨32.22%,美国天然气期货、钯金期货、LME三个月期镍累计跌幅超30%。
国际大宗商品市场三季度交易结束。前三季度,国际大宗商品剧烈波动,分化明显:原糖期货涨32.22%,美国天然气期货、钯金期货、LME三个月期镍累计跌幅超30%。三季度,美国燃料油期货、WTI原油期货、布伦特原油期货分别上涨34.82%、28.84%、22.50%,领涨国际大宗商品市场。
展望四季度,分析人士认为,美元转折点在逐渐逼近,预计四季度维持相对高位,彻底转向需要继续等待。从经济周期看,海外与国内复苏不同步,四季度宏观的问题在于短期预期与中期预期博弈,预计油价中枢高位运行,同时期铜有望逐步走强。
截至目前,国际大宗商品市场三季度交易结束。文华财经数据显示,前三季度,原糖期货涨32.22%,美国天然气期货、钯金期货、LME三个月期镍累计跌幅超30%;三季度,美元指数累计上涨3.19%。商品期货方面,国际原油期货、原糖、棉花及有色板块期货涨幅居前。
文华财经数据显示,三季度,美国燃料油期货、WTI原油期货、布伦特原油期货分别上涨34.82%、28.84%、22.50%,领涨国际大宗商品市场;软商品期货涨幅亦为可观,国际棉花、原糖期货三季度分别上涨16.17%、8.42%。有色板块表现分化:LME三个月期铝、期锌三季度分别上涨8.97%、10.96%;LME三个月期镍、期锡三季度跌幅均超8%,领跌商品市场。COMEX黄金、白银期货分别下跌3.28%、2.59%。
“过去一段时间内,全球经济景气度有低位共振修复的迹象。从美国角度看,由于美国消费服务维持韧性,因此在宏观上有补库存的动能。对中国来说,随着逆周期政策的启动和传导,同样推动了短周期的低位反弹,8-9月份呈现出全球经济景气度低温共振触底反弹的迹象。”国投安信期货研究指出。
对于原油板块的强势表现,紫金天风期货能化团队表示,三季度以来,宏观出现明显转向,由上半年交易的衰退预期转为定价美国的软着陆,金融持仓回归。同时沙特的额外减产兑现,原油现货端的紧张持续向盘面传导。宏观与基本面共振下,原油期货走出顺畅的上涨行情。
四季度原油、铜或偏强震荡
展望四季度全球大宗商品走势,美元之锚不容忽视。
东证衍生品研究院元涛分析,美元转折点在逐渐逼近,预计四季度维持相对高位,彻底转向需要继续等待。
对于四季度油价表现,紫金天风期货能化团队认为,在油价持续升温的预期下,再通胀交易的定价强度是可能形成宏观转势的力量。此外,考虑到明年全球多个重要国家和地区均进入大选年,政治关系的重塑可能带来新的变数,盘面计价的隐含波动率有上行风险。总体来看,人为创造的供应端支撑下,油价具备延续上涨的惯性条件,趋势拐点需要看到负反馈的出现。“四季度,维持油价中枢高位的判断,走势可能出现先冲高再有所回落的情况,时间节点关注10月中下旬。”
“从经济周期看,海外与国内复苏不同步,全面交易复苏还为时尚早。四季度宏观的问题在于短期预期与中期预期博弈,对铜价将形成抑制逐步转支撑的局面。”东证衍生品研究院曹洋表示。
编辑:亚文辉
来源:中国证券报·中证网 作者:马爽 张利静 李莉
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