宏观市场压力较大 原油上方空间不确定性高

截至2023年9月28日当周，原油期货主力合约收于717.0元/桶，周K线收阳，持仓量环比上周减持7443手。

上周（9月25日-9月28日）市场上看，原油期货周内开盘报700.3元/桶，最高触及723.9元/桶，最低下探至681.4元/桶，周度涨跌幅达2.94%，成交量639601手。

消息面回顾：

卡塔尔将11月海洋原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水1.70美元/桶，将陆地原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水1.80美元/桶。

EIA原油库存数据显示，9月29日当周原油库存减少222.4万桶，降幅超过预期的44.6万桶；EIA汽油库存增幅录得2022年1月7日当周以来最大；美国除却战略储备的商业原油进口621.5万桶/日，较前一周减少101.4万桶/日。

沙特阿拉伯重申了在今年年底前将石油日产量减少100万桶的计划。根据沙特阿拉伯能源部声明，该国11月和12月的产量将约为900万桶/日。

俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将继续自愿减少30万桶/日的石油出口量，直至今年12月底；俄罗斯将在下个月重新审议减少出口的决定。

据路透调查，欧佩克9月石油产量较8月增加了12万桶/日，达到2773万桶/日，主要是由尼日利亚和伊朗的产量增加所带动。

数据显示，受供应充足和价格折扣的推动，9月份俄罗斯对印度的石油出口量从8月份的七个月低点跃升了15%，达到178万桶/日。

机构观点汇总：

大越期货：EIA库存报告原油仍继续去库，而交割地库欣地区库存达到近5年同期最低水平，引发市场投机炒作，back结构愈发陡峭，不过下游汽油及精炼油累库对中长期行情并不乐观，需求存在走弱可能。后续国庆假期内盘有6个交易日的间隔，不排除投机资金在假期内冲击100美元关口，虽然供应端短期难有减产叙事渲染，但低库存增加紧张情绪且需求端非美经济体明显衰退仍未能表现，投资者注意轻仓过节，做好风险控制。

中金财富期货：由于沙特和俄罗斯对原油供给持续管控，令全球原油现货流通市场极大收紧，海外原油买家正努力寻找OPEC+货源的替代品。自页岩油革命以来，美国原油产量高速增长，近期EIA高频数据显示已经回升至1290万桶/日，接近1300万桶/日的历史峰值水平。然而页岩油井衰减速度较快，在缺乏长期资本开支的情况下，即使是维持这样的产能基数也很困难，未来美国原油产量增速十分有限。另一方面，据业内人士透露，加拿大从美湾终端出口的原油数量将大幅飙升，10月的出货量预计将达到1100万桶，几乎是9月出口量的6倍。由于加拿大重质原油的最大买家—美国炼厂正在进行维护，因而有更多的原油被释放出来，流向亚洲和欧洲市场。虽然美国等非OPEC+产油国贡献了原油供应的主要增量，但如果沙特明年继续执行预期管理政策，全球原油市场大幅去库的预期仍极易被进一步加强。

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