需求旺季开始启动 pta供需基本面有好转预期

【行情复盘】

期货市场:夜盘PTA价格继续上涨，pta2401合约价格上涨68元/吨，涨幅1.12%，收于6136元/吨。

现货市场：8月30日，pta现货价格涨78至6136元/吨，买盘维持刚需，基差稍跌3收至2401+50元/吨。

【重要资讯】

原油成本端:近期原油市场受宏观扰动较为明显，但三季度原油存较大供需缺口，供需与宏观扰动博弈，原油价格高位震荡整理为主。

PX方面：国内PX供应增量尚未兑现，加以下游pta工厂高负荷运行状态，PX基本面尚可，受原油上涨影响，8月30日，PX价格收1091美元/吨CFR中国，日度上涨16美元/吨。

供给方面：英力士235万吨产能装置负荷提升至9成，此前负荷6成；中泰石化25日负荷提升至满负荷；东营威联石化重启后负荷至5成；福建百宏14日因故障降负至5成，18日恢复正常；嘉兴石化150万吨装置停车，8月28日，蓬威石化负荷提升至满负荷。截至8月25日当周，pta开工负荷82.2%，周度上升1.9%。远端来看，恒力石化3号220万吨装置计划9月1号开始停车检修，重启时间待定，个别主流供应商受加工费低位影响，9月份预计检修产能增加。

需求方面：截至8月25日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度持平，不过近期有两套聚酯新装置投产，分别配套生产涤纶长丝和聚酯瓶片。终端江浙织机开工负荷71%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷78%，周度提升2%。

库存方面：截至8月24日当周，pta工厂库存4.39天，周度增加0.22天，市场供应充足，持货商出货较为积极；聚酯工厂pta原料库存7.00天，周度增加0.2天，原料低位上涨，带动部分买盘，但市场依然有分歧，买盘多刚需采购；终端织造原料（涤丝）库存天数16.53天，周度增加2.51天。冬季订单启动，织造企业积极备货，随着旺季来临，织造企业依然有继续补货预期。

【套利策略】

pta现货加工费持续低位，随着时间延续，低估值驱动力越发显现，近期个别供应商开始减产，且需求旺季开始启动，pta现货加工费有望继续回升，继续参与多加工费策略。

【交易策略】

9月份部分企业有集中检修可能，且织造企业积极补库，需求旺季开始启动，供需基本面有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，且成本端PX价格上涨下，pta价格有望继续呈上涨走势。

风险关注:原油价格大幅回落.

（来源：方正中期期货）

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