机构：集运指数（欧线）期货需理性参与 勿跟风炒作

8月25日，集运指数（欧线）期货（EC）主力合约收盘于861.5点，下跌3.98%。业内人士表示，集运指数（欧线）期货上市以来主力合约持仓量平稳增长，交易端反映出现货端变化，市场逐步寻找交易逻辑。建议产业参与者择机布局买入套保头寸，投资者理性参与、切勿盲目跟风炒作。

中信期货航运研究团队表示，集运指数（欧线）期货上市首日市场交易基差修复，本周上半周震荡为主，周四以来远月合约较快回落，主力合约交易更贴近市场现货端基本面的趋势，对远期运价发现功能提升。

集运指数（欧线）期货自8月18日上市以来合约持仓量平稳增长，截至今日收盘，主力合约持仓规模增至2.2万手。国泰君安期货能源化工高级研究员黄柳楠表示，集运指数（欧线）期货整体走势平稳，持仓量持续提升，反映了市场对于集运指数（欧线）期货较高的关注和积极的参与热情。在行情方面，他认为结合近期全球市场风险偏好有所恶化，美债利率持续飙升，集运指数（欧线）期货走势上承压下跌，或开启震荡下行模式，市场也在逐步寻找交易逻辑。

从驱动上看，黄柳楠表示，未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，供大于求。同时欧洲经济的复苏还存在不确定性，宏观经济压力较大。此外，由于市场对2024年旺季出口景气度边际回暖抱有信心，EC2408等远月合约整体走势强于主力EC2404，也比较符合市场对于2024年集运运力供需平衡的预期。

整体来看，黄柳楠认为，期货本身是帮助企业锁定价格管理风险的工具，但市场的绝对价格还是更多由基本面决定。而EC上市首周的价格表现很好地体现了全球进出口货物以及舱位的供求关系，行业上下游也得以借助这一避险工具更好地管理价格风险、稳定经营利润。

东证衍生品研究院航运高级分析师兰淅建议，产业投资者关注盘面，择机布局买入套保头寸，以锁定远期运价成本。他同时表示，集运指数（欧线）期货当前仍处于上市初期，市场波动相对剧烈，建议投资者理性参与，切勿盲目跟风炒作。

来源：中国证券报·中证网 作者：徐杨

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