外贸刺激逐步消退 PVC期价上涨驱动不足

【行情复盘】

PVC期货震荡洗盘，波动较为剧烈，主力合约跳空高开，重心积极拉升，上破前期高点，最高触及6391，接近6400关口，但为未能站稳，期价呈现冲高回落态势，上方阻力较大，最终录得长上影线，连续五个交易日飘红。隔夜夜盘，期价窄幅盘整。

【重要资讯】

期货上涨带动下，国内PVC现货市场气氛略有好转，各地区主流价格稳中上调，低价货源减少，但偏高报价普遍成交存在难度。与期货相比，PVC现货市场保持贴水状态，点价货源暂无优势，业者心态相对谨慎，PVC实际交投不活跃。上游原料电石市场维持偏强走势，重心继续上移，PVC成本端跟随走高。

电石市场供需持续偏紧，支撑电石价格走高。电石企业开工未有明显提升，叠加个别企业临时停车，厂家出货顺畅，带动出厂价上涨。而PVC企业电石到货不足，存在一定缺口，宁夏部分电石厂推出继续上涨50元/吨计划。短期电石货源紧张态势难以缓解，推动价格稳中有升，原料端存在一定支撑。PVC企业面临生产压力增加，西北主产区企业报价顺势上调，厂家签单情况一般，保证出货为主。由于部分PVC企业库存水平不高，存在惜售情绪。

PVC自身供应平稳，可流通货源充裕。新增三家检修及临时停车企业，前期检修装置多数延续，少数逐步恢复生产，PVC行业开工水平小幅下降至73.89%，检修损失量整体增加。后期有两家企业计划检修，加之停车装置陆续开车，预计PVC开工水平波动不大。持货商报价跟涨，但下游采购不积极，入市操作谨慎，多持观望态度，现货成交难以放量。贸易商实际出货不佳，存在降价让利行为，实际商谈重心松动。

需求端无改观，PVC现货上涨乏力。下游制品厂自身订单未有好转，一定程度上影响企业的生产积极性，对PVC消耗量难有提升。房地产相关数据依旧偏弱，终端需求恢复周期拉长。下游制品企业开工基本与前期持平，补货热情不高，导致刚需跟进一般。海外市场恢复平静，PVC出口接单情况走弱。由于出口待交付订单偏高，华东及华南地区社会库存下降，小幅回落至41.45万吨，仍高于去年同期水平19.62%。

【交易策略】

PVC货源供应稳定，需求端疲弱，外贸刺激逐步消退，华东及华南地区社会库存居高难下，面临压力仍较大，期价上涨驱动不足，短期重心或围绕6360徘徊，由于波动加剧，操作难度增加，可暂时观望。

（来源：方正中期期货）

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