矿资源预期紧张环境下 短期内镍价仍存一定支撑

1、供应：月内中国主要港口镍矿到货约416万湿吨，环比增加41%，同比增加81%，8月预计电解镍产量2.165万吨，环比增长2%；本周印尼镍铁发往中国发货13.3万吨，环比增加6.3%，同比减少5.22%，到中国主要港口15.49万吨，环比减少42.4%，同比减少3.12%；8月预计印尼MHP产量环比增加14%至1.26万镍吨，高冰镍环比增加1%至2.45万镍吨；本周MHP交易活跃度延续下滑；8月预计硫酸镍产量4.2万镍吨，原料端纯镍占比小幅上升至0.8%；7月废不锈钢使用量增加，其中200系26.06万吨，300系使用量36.9万吨。

2、需求：不锈钢方面，本周价格受到镍铁走高影响，对不锈钢价格形成支撑，本周全国主流市场不锈钢社会总库存102.38万吨，周环比上升3.64%，据产业在线预计9月空调产量仍将保持一定增速；新能源汽车方面，7月中国锂电池装机量环比减少2%至32238MWH，NCM占比约33%、动力电池产量环比增长1%至60996MWH，三元占比约34%；据乘联会，8月1日-13日，国内新能源车市场零售20.8万辆，同比增长38%，环比增长1%。

3、库存：本周LME库存减少6吨至37038吨，沪镍库存维持3593吨，保税区库存增加400吨至6700吨，社会库存维持5950吨

4、观点：本周消息面，印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，加之部分矿山因生产配额耗尽而无法继续出货，镍矿市场供应紧张气氛蔓延；印尼采矿业许可证地区的镍矿开采活动因廉政指控而停止，位于苏拉威西PT Antam Tbk IUP地区的所有镍矿开采作业都将停止；印尼中苏拉威西省北莫罗瓦利地区的天气影响，导致镍矿产量下降了50%。据了解，部分企业赴往菲律宾购买资源，在矿趋紧的氛围下，对价格形成一定支撑。纯镍供应方面来看，产能仍在爬坡中，进口窗口或将打开。需求方面，不锈钢方面，本周全国主流市场不锈钢社会总库存102.38万吨，周环比上升3.64%，主要体现在200系及300系资源，本周价格受到镍铁走高影响，对不锈钢价格形成支撑。新能源汽车方面，据乘联会，8月1日-13日，国内新能源车市场零售20.8万辆，同比增长38%，环比增长1%；8月三元系产量环比好转小幅增加，9月排产环比持平，但市场硫酸镍成交仍然偏弱。矿端扰动不断，建议关注进一步动向，在矿资源预期紧张的环境下，短期内对镍价形成一定支撑。

（来源：光大期货）

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