旺季“金九银十”预期较强 沪镍期货存有反弹空间

8月18日盘中，国内期货主力合约多数上涨。其中沪镍期货现报168080元，大幅走高2.44%。

【消息面汇总】

据调研了解，华飞项目7月份已投产2条线，产能4万镍吨/年。首批产出的氢氧化镍钴（MHP）产品或将于9月到港。

巴西镍业公司正在投资12亿美元开发位于巴西东北部伯南布哥州的皮奥伊镍钴项目。该公司计划从2026年起皮奥伊工厂每年生产2.5万吨镍，从2027年起每年生产800吨钴。目前，该项目的镍产量平均每月达到600吨。同时，皮奥伊矿床的矿石储量估计约为7200万吨，平均镍品位为1%。

8月16日，印尼镍生铁1200元/镍点（港口舱底含税价）成交，分9、10、11月三批次交期，总量3万吨。

受印尼镍矿开采审查事件影响，镍矿价格相对坚挺，镍铁产量走低。下游不锈钢仍受旺季预期带动，气氛偏暖。

机构观点

金瑞期货：近期印尼矿部开展廉政审查及镍矿生产配额签发暂停引发镍矿供应担忧升温，叠加旺季“金九银十”预期较强镍铁不锈钢价格偏强运行，但纯镍供给端愈发呈现宽松预期以及硫酸镍价格持续走弱仍拖累镍价，昨日LME收到格林美年产1万吨电积镍品牌申请。基本面矛盾有待累积，8月印尼青山以及国内电积镍项目产量持续释放，不锈钢8月继续高排产若旺季预期证伪产业链库存压力较大，新能源补库缓慢硫酸镍供给宽松价格再度走弱且转产电积镍利润充足。后市镍价或在纯镍现货资源逐步过剩和低库存以及硫酸镍转产电积镍成本支撑间震荡回落，而价格重心下破有待纯镍大幅交仓及趋势性累库出现、硫酸镍与纯镍价差再度拉大。投资策略：逢高沽空，沪镍165000元/吨上方空头持有。

西南期货：宏观方面，美国经济数据出台，通胀数据好于预期，加强了市场对于美国不再加息的预期，基本面来看，印尼政府开展矿山廉政调查，导致矿山新产配额获批缓慢，矿端报价有所上涨，支持镍铁成本，印尼当地镍铁产量继续上行，回流国内量级较多，逐步进入消费旺季，不锈钢产量上行，对镍的需求有所回暖，但新能源方面硫酸镍供需过剩，对于纯镍需求有所下降，目前硫酸镍利润不佳，后期有减产风险，目前镍全球库存缓慢上行，但整体仍处于地位且海外库存分化下行，叠加消费旺季到来，价格进一步下跌空间有限，价格有反弹空间，但基于镍供需长期处于过剩通道，可等待价格反弹布局空头。

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