集运指数（欧线）期货上市首日表现强势

8月18日，我国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心挂盘交易。首日交易中，该期货品种表现较强势，主力合约涨超17%，逼近涨停，其余4个非主力合约纷纷涨停。A股航运板块同步走高。

业内人士表示，短期盘面受资金和情绪影响，该期货品种仍有可能上冲，但从估值水平看，2024年4月为淡季合约，考虑到新船大量交付及欧美需求疲软，当前盘面定价或被高估，后市存在逢高沽空交易机会。

主力合约涨超17%

据了解，此次集运指数（欧线）期货首批上市交易EC2404、EC2406、EC2408、EC2410和EC2412共5个合约，挂牌基准价均为780点。

上海国际能源交易中心数据显示，截至收盘，当日主力合约EC2404开盘价770点，收盘价916.3点，涨幅17.47%；其余4个合约均以20%涨幅涨停。该品种全天成交36.9万手（单边，下同），成交金额165.6亿元，持仓1.6万手。

当日A股航运板块也有不错表现。Wind数据显示，截至8月18日收盘，航运指数涨超1%。成分股方面，宁波远洋涨停，招商南油涨超5%，宁波海运涨超4%。

“从集运指数（欧线）期货单边表现来看，上市初期盘面以投机资金为主，市场博弈较为剧烈。由于集运指数（欧线）期货挂牌基准价贴水现货较多，目前的交易逻辑主要是基差修复。此外，近期现货价格波动较大，也进一步放大了期货盘面波动。”银河期货大宗商品研究所航运高级研究员贾瑞林向中国证券报记者表示。

贾瑞林表示，中长期看，集装箱新船大船交付导致欧线供应端压力大于美线，且从需求端来看，欧美仍处于去库周期，供需格局继续走弱。短期来看，欧线发运量整体不及预期，据了解，近期货量环比改善幅度不明显，欧线实际成交运费已重新出现回落。在货量疲软背景下，预计短期欧线运价难以维持涨势，具体仍取决于船公司的短期运力投放情况。

产业客户积极参与

我国是航运大国，约95%的进出口贸易量通过海运完成。2002年至今，中国港口集装箱吞吐量均为世界第一。近年来，由于运价波动大，航运业产业链上下游企业风险管理需求强烈。

业内人士表示，上市航运指数期货，有助于丰富航运产业链企业的风险管理工具，有助于提升我国国际贸易运输服务的定价话语权和影响力，服务航运业高质量发展。

在集运指数（欧线）期货首日交易中，产业客户积极参与。据了解，首批交易名单中有上海环世捷运物流有限公司、上海新新运国际物流有限公司、宁波港东南物流集团有限公司、杉杉物产集团子公司上海杉杉贸易有限公司、浙江四邦实业有限公司、摩科瑞亚洲资源有限公司、中银国际环球商品有限公司和旌泰物产新加坡有限公司等企业。

对于企业短期操作策略，贾瑞林认为，从估值水平看，2024年4月为淡季合约，考虑到新船大量交付及欧美需求疲软，当前盘面定价或被高估，建议在合适点位逢高沽空，航运产业链企业可以根据自己的销售计划做卖出套保策略。另外，短期盘面受资金和情绪影响仍有可能上冲，新品种在上市初期盘面波动会比较大，建议投资者理性参与。

来源：中国证券报·中证网 作者：张利静

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