部分糖厂已逐步开始套保 中长期糖价仍在筑顶

【白糖】

短期国际原糖维持高位震荡，巴西七月下半月糖产量达到历史高位，对国际糖价造成一定压力，但印度和泰国新季食糖估产较低，国际糖价下方仍有一定支撑，预计短期维持22—25美分/磅区间震荡。

郑糖期货主力合约近一周大量增仓，SR9—1进一步缩小，市场对01合约抱有更高期待，01合约有再次冲击7000元/吨势头。

短期来看，需要注意的是，虽然01合约做多情绪仍在，市场对8月旺季消费情况存在一定期待，但是一些糖厂已经逐步开始套保，或对盘面造成一定压力，关注甜菜糖上市情况；同时，技术面进入超买区间，需要密切关注持仓变化，可能出现短空；如果多头情绪蔓延，09合约交割之前，01合约有继续向上可能，但是突破此前09合约创下的7150元/吨高位压力较大，关注7000元/吨压力位。

中长期来看，预计糖价仍在筑顶过程中，如果天气市炒作结束，叠加进口糖大量到港影响，不排除三季度末至四季度出现未来一两个榨季的糖价头部可能。

【棉花】

短期，USDA8月供需报告公布，美棉供需双减，产量方面受干旱天气影响大幅上调弃耕率，超预期下调新年度产量，其调整幅度更大致使期末库存下调15万吨至67.5万吨，预计美棉短期偏强运行。

国内方面，USDA利多国际棉价和郑棉。供给关注度主要集中于抛储侧，第二周平均折3128成交价格为18223元/吨，较上周下跌186元/吨，主要系抛储伊始市场情绪较高成交情况火热所致，就目前而言抛储氛围仍旧较好，周五成交均价为18295元/吨，较前一周五上涨91元/吨，值得注意的是中储棉将于8月14日挂牌销售12001吨棉花，较前两周日抛储1万吨的体量有所增加，需要持续关注后续抛储成交情况和挂牌量变化。

下游，纱厂仍未转亏为盈，以刚需采购为主，其棉花棉纱库存持稳，但布厂布厂棉纱库存有所补库，坯布库存有所去库，临近金九银十，季节性订单增量初现，环比向好但是同比仍旧不容过于乐观，需持续关注。

综合而言，宏观方面个别信托停兑以及社融数据不及预期致使整体氛围较弱，产业方面近期受USDA报告超预期影响，利多盘面，近期郑棉或震荡偏强运行，需持续关注抛储体量变化和下游运行情况。

（来源：新湖期货）

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