国内稳增长政策密集发布 情绪回暖之下锌震荡偏强

【行情复盘】

7月27日，沪锌冲高回落，主力合约ZN2309收于20735元/吨，涨0.85%，0#锌主流成交价集中在20720~20970元/吨，双燕成交于20830~21080元/吨，1#锌主流成交于20650~20900元/吨。

【重要资讯】

1、2023年上半年的生产已经结束，压铸锌合金4-6月的月度开工率分别为44.44%、42.97%和42.04%；2022年压铸锌合金4-6月的月度开工率分别为65.53%、61.53%和59.29%，月度开工分别环比下滑3.37%、3.308%和2.16%。分别同比下滑8.5%、5.2%和12.4%。2023年二季度综合开工率为43.15%，同比去年的44.77%下降3.6个百分点。

2、四川大运会召开在即，市场上各种消息不断。四川目前正常生产的锌精矿产能不足13万金属吨，虽然凉山地区部分矿山于7月下旬进行检修，预计检修至8月中下旬，但此次检修属于常规检修，跟大运会的影响关系不大。

冶炼方面，部分冶炼厂目前基本不受大运会影响，后续或许会有压负荷生产。另有冶炼厂因大运会和原料生产受限，预计影响5000-10000吨左右的产量。四川再生锌产能22.5万吨，其中湿法炼锌产能21万吨，整体受到大运会影响相对较小，部分企业受锌焙砂原料影响略有减产，影响量800吨左右；而电炉炼锌产能1.5万吨，因大运会对烟尘的相关要求已经停产，同时次氧化锌和锌焙砂企业生产均涉及烟尘，也已停产，预计影响时间7月24日-8月13日，加剧了8月四川地区锌焙砂的紧缺情况。

整体来看，此次大运会主要影响的是冶炼端的烟尘产线即对锌焙砂生产影响较大，也间接影响冶炼厂产量，其他板块影响相对较少。

3、截至当地时间2023年7月28日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价28.6欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。

4、6月，我国锌矿砂及精矿进口39.06万吨，环比增长13.49%，同比增长33.59%，自秘鲁和南非进口量大幅增长，自澳大利亚进口量小幅回落；1-6月累计进口量227.58万吨，同比增加25.6%。

【操作建议】

美联储7月议息会议如期加息25bp，对市场影响偏中性，但会后鲍威尔讲话态度偏鹰，意味着紧缩压力仍未消失，未来美国通胀和就业数据的演绎将变得至关重要。

国内来看，国内稳增长政策密集发布，尤其是与锌消费高度相关的基建等受市场预期较高，提振多头信心。基本面来看，俄乌冲突再度出现反复，欧洲能源价格低位反弹，加之锌价前期大跌，当地复产预期存在不确定性。

短期来看，锌价有望在情绪回暖之下震荡偏强，注意压力位22000。不过考虑到海外宏观不确定因素尚存，操作上注意仓位控制。

（来源：方正中期期货）

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