高层会议释放乐观信号 锌价步入上方压力区

7月26日盘中，沪锌期货主力合约偏强运行，最高上探至20690元。截止发稿，沪锌主力合约报20680元，涨幅1.87%。

沪锌期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

美尔雅期货：外盘走强带动内盘情绪，锌价步入上方压力区

受外盘带动与国内重要会议提振，隔夜锌价上行。在大的供需方向上，海外的衰退预期一直都在，到底能否软着陆不确定性很大，但方向上，海外需求趋向边际走弱确定性是高的，市场倾向于认为下半年海外的需求会是温和回落，而非快速坍塌；4月以来，国内经济复苏力度偏弱，需求不足问题较为突出，地产颓势延续，专项债发行积极性一般，基建增速亦下滑，内生增长动能体现不明显。据smm统计，6月国内精炼锌产量为55.25万吨，原料市场仍较为宽裕导致冶炼环比回落程度不及预期，接下来的两个月是季节性供需淡季，国内冶炼企业检修会增多，精炼锌产出将边际缩量，但考虑到原料端仍较为宽松，冶炼料收缩程度有限。总体而言，锌基本面格局仍偏过剩，不过中短期锌价交易逻辑主要在宏观，重要会议偏积极的定调为短期锌价提供支撑，外盘走强带动内盘情绪，锌价步入上方压力区。

国投安信期货：关注沪锌能否有效突破20680元/吨压力位

高层会议释放乐观信号，市场信心进一步修复，“金九银十”传统旺季预期下，暂时不宜过分看空需求。加上近期限电问题以及煤炭价格连续低位反弹，矿冶成本端支撑下，锌价下方空间不大。虽然7-8月冶炼厂处于传统检修季，冶炼厂产量预减，但进口锭补充下，国内基本面矛盾并不明显。市场仍在等待本周四美加息的更多指引，关注沪锌能否有效突破20680元/吨压力位。

新湖期货：美联储议息结果即将公布，锌价波动或加大

供应方面，6月13日消息欧洲最大锌矿Tara的停产，锌矿端供应缩减，但暂无影响至冶炼端正常生产。而网传嘉能可将复产德国炼厂，加剧精炼锌过剩预期。国内方面炼厂除常规检修外也暂无进一步减产。需求方面，下游进入淡季特征，上周三大板块开工率均有不同程度下降，而7月终端有订单前置行为，8月需求回落压力较大。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存继续小幅累库，而LME上周连续有超2万吨较大累库。综合来看，进口流入量大增，加上需求淡季来临，锌市中期过剩预期仍存，锌基本面偏弱，而本周国内重要会议利好，美联储议息结果即将公布，锌价波动或加大，关注事件落地后趋势走向。

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