丰水期西南进入复产阶段 铝期货有望回归弱势

本周氧化铝期货偏强运行，14日主力收至2785元/吨，周度涨幅2.4%。沪铝偏强运行，14日主力收至18300元/吨，周度涨幅2.5%。

1、供给：据SMM，预计7月国内冶金级氧化铝运行产能下滑至7766万吨，产量降至660万吨，同比下滑4.3%。6月贵州重庆结束检修回归生产，7月山东、河北氧化铝将增产，河南、广西因复垦政策和雨季影响，矿石开采受限压产。电解铝方面，预计7月国内电解铝运行产能有望修复上行至4180万吨，产量在355万吨附近，同比增长1.72%。丰水期西南进入复产阶段，贵州地区电解铝增产，7月底云南省内复产预计到80万吨，四川受高温影响或涉及铝厂后续限电限产。

2、需求：型材及线缆板块拖累，国内铝下游加工龙头企业周度下滑0.5%至63.3%。其中铝型材开工率下滑2.5%至62.5%，铝线缆开工率下滑0.4%至57.8%，铝板带开工率持稳在74.4%，铝箔开工率持稳在80.4%，原生铝合金开工率持稳在54.6%，再生铝合金开工率持稳在50.3%。铝棒加工费涨跌不一，新疆广东无锡上调80-100元/吨，河南临沂上调20元/吨，包头下调120元/吨；铝杆加工费河南持稳，山东内蒙广东上调50元/吨；铝合金ADC12、A356及A380上调250元/吨，ZLD102/104上调300元/吨。

3、库存：交易所库存方面，LME周度去库0.58万吨至53.2万吨；沪铝累库0.57吨至10.78万吨。社会库存方面，铝锭周度累库2.8万吨至55.3万吨；铝棒周度去库2.99万吨至10.62万吨。

4、观点：近期海外通胀改善和原油走高，叠加四川高温限电带动起铝价出现新的反弹节奏，现货高升水格局逐步回归贴水。云南正在进行的复产和四川可能存在的减产有望同步进行，最终供给增量或低于市场原有预期。国内铝水比例下降，巩义等仓库转运至华南到货后，铝锭去库转为累库。铝价阶段偏强运行，待这一波冲击落实和消化后有望回归弱势，后续仍需关注四川限产具体进展。

（来源：光大期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。