盘面上看，昨日国债期货全天震荡，尾盘剧震。本周新公布财新PMI连续处于扩张区间，叠加上周公布官方PMI数据小幅反弹，权益市场表现较好，导致中长端债市收益率小幅反弹。
【国债】
盘面上看，昨日国债期货全天震荡，尾盘剧震。本周新公布财新PMI连续处于扩张区间，叠加上周公布官方PMI数据小幅反弹，权益市场表现较好，导致中长端债市收益率小幅反弹。
资金面方面，跨半年过后，银行体系资金利率回归宽松区间，短端收益率小幅下行。债市收益率呈现陡峭化。
基本面方面，最新公布6月制造业PMI小幅企稳，但表征需求、采购、库存、价格的多项指数仍处在荣枯线以下，生产经营预期指数也继续下滑，需求不足仍是当前经济复苏的最大阻碍，短期经济大概率延续弱复苏局面，货币政策大概率延续宽松局面。
消息层面，昨日尾盘再传特别国债，国债期货大跌，接近收盘收复一半跌幅。未来在7月底政治局会议前，小作文或继续压制债市表现。
往后来看，稳增长政策窗口期临近，在政策的合力支持下，经济修复速度有望提高。短期国内经济预期偏弱下，货币政策宽松预期不改，债市大概率延续震荡偏强走势。不过市场依旧对后续政策的出台落地有所忌惮。关注稳增长政策出台情况。
【黄金】
盘面上看，隔夜内外盘金价震荡偏强。上周全球主要央行一把手亮相欧洲央行论坛，重申将进一步收紧政策；此外上周公布美国多数经济数据大超市场预期，支撑美联储继续收紧货币政策。
不过本周公布美国ISM制造业PMI数据萎缩幅度创3年最深，叠加美债收益率倒挂程度的进一步，共同导致市场对于美国经济衰退的担忧小幅重燃，一定程度弱化之前美联储的鹰派立场，美元小幅调整，支撑金价走强。
但是从CME利率期货来看，市场对于7月加息的预期仍较强，继续限制金价涨幅。本周需要关注ADP以及非农数据会否带来市场对于未来连续两次加息的定价。
沪金方面，隔夜以来人民币震荡偏强，沪金表现弱于伦金。美债收益率维持高位+通胀（预期）下行，短期实际利率走强不利金价。
中长期维持看涨看法。关注接下来公布非农以及美国CPI数据。
（来源：新湖期货）
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