原料端石脑油和煤价下行,石脑油-乙烯路线、煤制路线MEG生产亏损部分缓解,环氧乙烷生产经济性较弱,环氧转回EG,乙二醇产量回升预期。
成本弱势利好利润:原料端石脑油和煤价下行,石脑油-乙烯路线、煤制路线MEG生产亏损部分缓解,环氧乙烷生产经济性较弱,环氧转回EG,乙二醇产量回升预期。
供应向上驱动弱:国内下半年新投产产能约有130万吨/年,预计三季度乙二醇负荷约在六成附近,四季度小幅回落,关注新产能兑现情况以及四季度装置检修计划。海外亚洲(中国台湾、日本、韩国)停车待重启装置相对中东较多,中东和美国产量稳定。国内乙二醇进口替代逐渐加强,从亚洲进口乙二醇数量逐渐降低,但中东和拉丁美洲进口量有回升预期,预计乙二醇供应较为宽松。
需求外弱内稳:终端纺服出口乏力,同比增速下滑,内需消费稳中向好,服装零售累计同比走强。织造行业原料库存低位,刚需支撑,订单天数不及往年,但印染织造开机率保持中高位运行,下游产成品库存有累库迹象。聚酯2023年产能扩张加剧,下半年仍有近400万吨/年装置计划投产,聚酯现金流存有利润下,库存偏中低位转为累库前,聚酯负荷或继续维持淡季不淡运行,重点关注国内九、十月份的终端预期兑现。
整体来看,乙二醇小幅去库,四季度新装置投产或小幅累库,利润修复条件下,装置重启增多,供应增量,内需有限提振,预计乙二醇价格弹性较小,主力合约3900-4400元/吨运行区间震荡。
(来源:光大期货)
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