能化商品日报：原油短期仍将延续震荡走势 甲醇期价有望持续修复

原油：短期仍将延续震荡走势

周四油价重心小幅反弹，其中WTI8月合约收盘上涨0.30美元至69.86美元/桶，涨幅为0.43%。布伦特8月合约收盘上涨0.31美元至74.34美元/桶，涨幅为0.42%。SC2308以544.9元/桶收盘，上涨6.4元/桶，涨幅为1.19%，周度收十字星。数据显示，上周俄罗斯经由海运流向国际市场的原油数量大幅减少，维护工作可能是最大的原因所在，而非产量减少。通过俄罗斯港口出口的原油数量减少约98万桶/日。所有地区的发货量都出现了下降，但受冲击最为严重的地区为波罗的海，在Primorsk港装运的油轮数量不到正常数量的一半。该港口占到俄罗斯海运原油总出口量环比降幅的一半以上。阶段性俄油外运有较大幅度收窄，另外WTI市场景气度表现较高，从当周库存数据来看，美国原油净进口量减少了260万桶，商业原油库存大幅度减少；但是汽油库存和馏分油库存小幅增加。进入7月份后，沙特将自主减产100万桶/日，或在后期对原油市场形成一定的支撑作用。但油价仍在多空博弈中，短期仍将延续震荡走势。

燃料油：预计高低硫价差有一定收窄的空间

周四，上期所燃料油主力合约FU2309收涨3.06%，报3096元/吨；低硫燃料油主力合约LU2309收涨2.03%，报4021元/吨。从基本面来看，低硫市场继续偏强运行，高硫市场维持稳定。预计亚洲低硫燃料油市场的强势可能会持续到6月底，但来自科威特Al-Zour炼厂和部分地区的稳定供应可能在7-8月令市场承压。此外，6月新加坡陆上燃料油库存（主要为低硫组分）持续增加，新加坡低硫市场的基本面或将从7月转弱。亚洲高硫燃料油的供需维持稳定，目前仍有来自俄罗斯的供应。南亚的发电需求不及预期，但6-7月来自中国炼厂的需求仍在持续。基于中国高硫炼化需求表现良好和低硫供应即将恢复的预判，预计高低硫价差有一定收窄的空间，可考虑在价差高位介入空头。

沥青：整体以偏空思路对待

周四，上期所沥青主力合约BU2310收涨0.34%，报3572元/吨。近期原料问题有所缓解，6月中旬后部分炼厂集中复产叠加7月地炼排产继续增加，整体供应压力增大，从节后炼厂开工计划来看，各地炼厂供应有集中恢复预期，产能利用率或提升至36.2%，带动沥青供应增加；需求方面，目前北方地区刚需仍对现货有一定的支撑，但南方地区进入梅雨季节，需求或受到一定的压制，整体终端需求受制于资金和天气影响难有好转。基于供应充足，需求表现清淡的背景之下，沥青价格上行驱动或不足，可考虑逢高介入空头，整体以偏空思路对待。

橡胶：胶价阶段性震荡为主

昨日天然橡胶期货偏弱震荡，截至日盘收盘沪胶主力RU2309下跌50元至11885元/吨，NR主力下跌60元至9505元/吨。昨日上海全乳胶11750（+0），全乳-RU2309价差-135（+50），人民币混合10500（-50），人混-RU2309价差-1385（+0）。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.81%，较上周走高1.66个百分点，较去年同期走高0.36个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.15%，较上周小幅走低0.12个百分点，较去年同期走高5.32个百分点。供给端海外进口到国内数量增加，社会库存小幅累库，天胶去库压力增大，需求侧无明显边际改善，胶价阶段性震荡为主。

聚酯：预计短期TA偏弱震荡

TA2309昨日收盘在5492元/吨，收涨0.18%；现货报盘升水09合约61元/吨。EG2309昨日收盘在3957元/吨，收涨1.2%，现货基差09合约增加4元/吨，报价在3875元/吨。华南一450万吨PTA(5532, 18.00, 0.33%)装置昨日起逐步停车中，该装置预计检修20天附近。江苏一套90万吨/年的乙二醇装置目前已重启并正常运行中，该装置此前于5月下旬停车检修。江浙涤丝昨日产销高低分化，平均估算在7成左右。TA大型装置检修，供应短期缩量，终端开工尚可，下游需求淡季不淡的持续性有待观察，预计短期TA偏弱震荡。乙二醇装置重启开工负荷增加，价格补跌至支撑位，短期反弹震荡为主。

甲醇：甲醇期价有望持续修复

供应方面，从历年开工对比来看，目前甲醇企业开工较去年同期低7.72个百分点，煤制甲醇开工68.43%，较上周同期降0.05%；焦炉气制甲醇开工降1.91%至70.11%；天然气制开工稳定在61.21%。矿热尾气制开工维持在43.80%。二氧化碳加氢制开工走高至33.18%。周度国内煤制及甲醇制烯烃行业开工增1.03%至76.72%，增幅主要体现在近期鲁西、阳煤烯烃均有提负，另延长榆能化二期逐步恢复中，关注后续提负节奏，神华新疆预计7月初重启；另港口乍浦烯烃停车中，闻南京部分稍有降负，预计短期内恢复。近期聚烯烃价格呈现一定企稳反弹，带来需求端预期走强，甲醇期价反弹。本周主力合约价格反弹幅度达到3.76%，最高至2170元/吨。周度华东、华南港口甲醇社会库存总量为72.33万吨，较上一周期增3.99万吨。但近期受伊朗缩减天然气制甲醇消息的影响盘面价格大幅走高，我们认为须理性对待。整体伊朗装置开工率仍有待观察，但市场出现新的变量，甲醇期价有望持续修复。

（来源：光大期货）

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