不锈钢：供强需弱考验去库能力 区间震荡

【现货】据Mysteel，6月27日，无锡宏旺304冷轧价格15100元/吨，环比持平；基差520元/吨，环比持平。

【供应】生产利润改善，5月钢厂排产创新高，6月维持高排产，近期钢厂检修信息较多，关注检修面积和持续时间。据Mysteel，2023年5月国内新口径国内41家不锈钢厂300系粗钢产量162.08万吨，月环比增加14.7%，同比增加13.6%；6月163.27万吨，月环比增加0.7%，同比增加21.7%。钢厂控制发货，目前市场现货资源并不充裕。

【需求】进入传统高温淡季，市场成交平淡。不过当下，贸易商手中资源不多，若信心企稳，或有集中补库行情。国内稳增长、扩内需政策预期增强，提振需求预期。

【库存】据Mysteel，6月25日，无锡+佛山300系社会库存44.92万吨，周环比增加0.84万吨。仓单目前去化至2.78万吨。

【逻辑】原料镍铁过剩、利润修复但可流通资源不足，价格存在走弱风险；铬矿港口库存回升，铬铁厂复产，铬铁价格走弱。钢厂成本支撑继续走弱，利润修复，6月维持高排产，淡季市场成交欠佳，供需边际走弱。300系社库小幅增加，但钢厂控制发货，到货量仍然有限，中下游库存水平偏低。钢厂08合约套保量较大，跟踪持仓和仓单变化。短期不锈钢价格区间震荡，缺乏流畅趋势，倾向于逢高沽空；后市若再次探底，则考虑低多。

【操作建议】逢高空。

【短期观点】中性。

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