锌：预期与现实博弈空单持有

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2023-6-27 9:41:46

6月26日，SMM0#锌20250元/吨，环比-240元/吨，对主力+205元/吨，环比持平。

【现货】：6月26日，SMM0#锌20250元/吨，环比-240元/吨，对主力+205元/吨，环比持平。

【供应】：2023年5月SMM中国精炼锌产量为56.45万吨，环比增加2.45万吨，同比增加9.56%，略超过预期值。1至5月精炼锌累计产量达到267.4万吨，同比增加7.7%。其中5月国内锌合金产量为8.594万吨，环比减少245吨。部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。

【需求】：下游弱复苏。6月21日当周，镀锌开工率65.43%，环比-4.4个百分点；压铸锌合金开工率43.6%，环比-1.9个百分点；氧化锌开工率63.9%，环比+2.9个百分点。

【库存】：6月26日，国内锌锭社会库存11.57万吨，较节前+1.04万吨；6月26日，LME锌库存约7.9万吨，环比持平。

【逻辑】：5月国内PMI不及预期，宏观数据偏弱，欧元区PMI走弱。需求端，小五金出口收缩、国内汽配类订单疲软，地产数据偏弱。供应上，海外冶炼厂复工。原料上，6月zn50国产锌精矿TC4850元/金属吨，加工费重心下移。部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。美国5月CPI同比增长4%，略低于市场预期的4.1%，美联储如预期暂停加息。短期利多集中兑现，空单持有，小止损。

【操作建议】：空单持有，小止损。

【观点】：中性。

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LME

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