云南全面放开负荷管理 铝价或将延续弱势运行

本周氧化铝期货如约上市，挂牌偏低以及当月采暖季减产预期影响，带动期货盘面上调，21日收至2738元/吨，周度涨幅0.6%。沪铝偏弱运行，21日主力收至18390元/吨，周度跌幅1.5%。

1、供给：据SMM，预计6月底国内冶金级氧化铝运行产能增至8100万吨，产量增至675万吨。山东、广西、河北氧化铝将增产，贵州和重庆检修的产能将回归。电解铝方面，6月底国内电解铝运行产能有望修复上行至4115万吨，产量在337万吨附近，同比增长0.28%。云南200万吨复产预期难以完全兑现，首批减产78万吨待复；贵州、四川等其他地区待复产18-20万吨；减产预期来自山东-贵州10万吨移产规模。

2、需求：节前各版块提前放假，国内铝下游加工龙头企业周度下滑0.3%至63.9%。其中除铝板带开工率持稳在74.4%，再生铝合金开工率上涨1.3%至50.3%，其他版块多有下调。铝型材开工率下滑1.5%至66%，铝线缆开工率下滑0.6%至58.4%，铝箔开工率下滑0.6%至79.7%，原生铝合金开工率下滑0.4%至54.6%。铝棒加工费全线下调，新疆广东下调150-160元/吨，河南包头临沂无锡下调30-80元/吨；铝杆加工费山东上调10元/吨，河南内蒙广东下调50-100元/吨；铝合金ADC12及A380下调100元/吨，A356持稳及ZLD102/104上调50元/吨。

3、库存：交易所库存方面，LME周度去库2.19万吨至55.09万吨；沪铝去库5123吨至13.11万吨。社会库存方面，铝锭周度去库1.5万吨至52.2万吨；铝棒周度去库0.34万吨至13.81万吨。

4、观点：云南下达关于全面放开负荷管理的通知，当地部分铝厂开始陆续通电启槽，在端午节前时间点上复产规模不高，且铝厂焙烧和出产短期内难有过快节奏，但供应端释放预期对于铝价已形成有效打压。淡季氛围渐浓，各板块进入节前调休安排，铝锭社库有转向累库苗头，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，华东现货高升水格局有望改善。近期上行阻力较高，铝价或延续弱势运行。

（来源：光大期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。