南华期货：氧化铝期货上市首日运行平稳

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2023-6-20 9:04:09

6月19日，南华期货所属的南华研究院分析师夏莹莹向中国证券报记者表示，氧化铝上市首日运行平稳，未出现较为剧烈的价格波动，从持仓和交易量来看，大部分投资者仍以观望为主。

展望后市，南华研究院另一分析师梅怡雯表示，基于氧化铝建成产能相对电解铝已然过剩，电解铝本身又逼近4500万吨/年的产能天花板，同时氧化铝供给弹性强于电解铝，中长期氧化铝适合逢高沽空。短期看，由于所上合约自AO2311开始，前有云南电解铝复产，后有采暖季临近，近端过剩问题或有改善，叠加近期成本端的下跌已较为充分，预计上市初期价格可能获得短期支撑，同时合约结构上或呈现贴水形态。

上海期货交易所数据显示，6月19日，氧化铝总成交量100744手，其中成交最为活跃的为2311合约，成交量为91505手；总持仓量14720手，其中主力持仓集中在2311合约，持仓量为11188手。

“与氧化铝市场总规模相比，成交量、持仓量并不高，与更为成熟的沪铝期货相比也相对较低。但我们认为氧化铝期货上市的意义非凡。”夏莹莹认为，首先，近几年氧化铝和电解铝的价格相关性有所减弱，因此氧化铝若使用沪铝期货进行套期保值，并不能很好地达到企业风险管理的目标，氧化铝的上市对氧化铝厂而言可以更精准地转移价格变动对企业生产带来的风险。其次，对于下游铝厂而言也可以更好地同时借助氧化铝及电解铝期货做好降低原料成本、锁定生产利润的风险管理工作。甚至，随着我国铝产业链期货品种的完善，沪铝期货在国际上的定价话语权将有所提升。她预计，未来随着上市交易时间的积累，将有更多的投资者参与到氧化铝的期货市场中，未来交易规模可期。

来源：中国证券报·中证网作者：田鸿伟

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