中期看云南复产在即 沪铝期货重心仍有下移可能

一、行情回顾

昨日，沪铝期货主力2307合约全天震荡上涨，报收于18510元/吨，环比上涨1.01%。

二、基本面汇总

直接参与季度定价谈判的两位市场人士表示，全球主要铝生产商已下调了对日本买家的7月-9月船期原铝升水报价至每吨170美元，最初报价为每吨180美元。

据悉，力拓将投资11亿美元在加拿大Jonquière综合体扩建其铝冶炼厂，这项投资将增加96个新的AP60电解槽，每年增加约16万吨原铝的产能。

6月19日，氧化铝期货将正式上市交易。

云南省发改委和省能源局召集地方铝厂代表进行商议讨论，基本确认6月20日起槽复产，全省针对电解铝企业释放200万电力负荷，可支撑130万吨左右电解铝产能启动。

三、机构观点

国投安信期货：近期低库存以及国内宏观情绪修复支撑沪铝表现，但云南下旬即将开始复产，消费边际向弱，三季度供需预期转向过剩，电解铝成本下沉利润偏高。预计沪铝震荡延续，中期重心有下移可能，反弹过程中关注沽空机会。

新湖期货：目前电解铝厂高铝水比例的情况不改，铝锭供应量持续偏低，显性库存继续下降，不过终端消费走弱逐步向上传导，铝棒库存转升。短期宏观面利多叠加库存偏低，对铝价有一定提振作用。但中期看云南复产在即，供给端压力趋增，而消费继续走弱，并将逐步在库存上体现。短线不建议追高，谨防回落风险。关注云南实际复产情况及政策面消息。

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