消费走弱逐步向上传导 沪铝期货或将反复震荡

6月16日盘中，国内期货主力合约大面积飘红。其中沪铝期货震荡上行，截止发稿主力合约小幅上涨1.11%，报18640元。

宏观上，据东海期货介绍，欧央行加息25bp，符合市场预期，美元指数回落，有色金属高位震荡；美国6月10日初请失业金人数录得26.2万，超过预期的24.9万。

供应方面，西南期货指出，铝土矿进口量高企，国产矿量有所恢复，成本下移推动氧化铝冶炼利润修复，加之新扩建项目落地，氧化铝产量持续增加，贵州、四川和内蒙等地的复产和新投产能缓慢落地，料6月电解铝产量温和增长至337万吨，但云南降雨量增加，当地冶炼企业复产的条件愈发成熟，供应端存持续增加的预期。

需求方面，华泰期货分析称，受终端新增订单不足影响，铝下游加工开工率维持低位。海外方面，由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。

展望后市，新湖期货表示，在电解铝厂高铝水比例的情况下，铝锭库存持续下降的趋势暂难改变，不过消费走弱逐步向上传导，铝棒库存已有企稳回升迹象。云南复产短期不会有产量贡献，但对7、8月供应增加将有明显体现。短期铝锭去库但供应增加强预期的交织下，铝价或反复震荡，不过政策面预期暂无兑现的情况下，铝价有回落压力。短线建议区间操作，关注云南复产情况及宏观政策面变化。

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