PP库存压力不大 价格随宏观因素及原料价格波动

【PP】

拉丝现货6980元/吨。巨正源二期已开车，安庆石化计划6月下旬开车；PP检修装置仍较多，整体负荷处于同比偏低水平，拉丝排产偏低；外盘价格较弱，但目前标品进口窗口保持关闭；包括丙烷、丙烯以及甲醇等多个原料价格下跌。

下游整体开工同比不及往年，新订单跟进情况仍然偏弱，部分行业成品库存水平较高。整体库存压力不大；石化库存72，-1。上游PDH生产利润尚可；粉料生产利润好转；PP出口窗口基本关闭；BOPP利润较低。09合约基差50元/吨；9-1价差70元/吨左右；共聚与拉丝间价差水平收窄；粒粉料价差水平略有偏高；L-PP主力合约价差800元/吨左右。

目前PP库存压力不大，短期价格预计随宏观因素以及原料价格波动；随着PP检修装置的恢复以及新产能投产，PP供需矛盾加剧，长线建议逢反弹做空，关注PP新装置投放情况。近期PE进口窗口即将打开，PE进口供应可能增加，叠加PP新产能投放时间有一定的不确定性，短期L-PP价差继续走扩的动力减弱，买L空PP套利可减仓，关注PE的进口情况以及PP新装置投放情况。

【PVC】

电石价格保持低位，PVC利润良好，当前利润对PVC供应的影响有限，装置检修高峰正在结束，开工率将逐渐回升。终端需求仍然不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未能走高，出现反季节性的小幅下降，且持续保持较低水平。

近期库存在高位持平，未形成去库趋势，仍然存在较大库存压力。PVC供应受检修影响有限，开工将开始回升，库存水平处于高位，需求阶段性复苏以及下游赶工的预期基本不存在，下游开工保持在较低水平。

当前基本面持续存在压力，检修导致供应下降，以及夏季高温导致电力供应紧张的预期给价格一定支撑。

（来源：新湖期货）

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