天气和库存炒作逐渐降温 棉花短期存有回落风险

6月12日，棉花期货弱势运行，截止发稿主力合约报16635元，跌幅1.16%。

【消息面汇总】

截止6月9日，棉花商业总库存258.14万吨，环比上周减少16.79万吨（降幅6.11%）。其中，新疆地区商品棉175.97万吨，周环减少15.69万吨（降幅8.19%）。内地地区商品棉55.33万吨，周环比减少0.37万吨（增幅0.66%）。

截止至6月8日，进口棉花主要港口库存周环比降2.6%，总库存26.84万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约21.8万吨，周环比降3.1%，同比库存低20.87%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约2.24万吨，其他港口库存约2.8万吨。

美国农业部6月供需报告：6月美国2023/2024年度棉花种植面积预期1126万英亩，5月预期为1126万英亩，环比持平；6月美国2023/2024年度棉花产量预期1650万包，5月预期为1550万包，环比增加100万包；6月美国2023/2024年度棉花期末库存预期350万包，5月预期为330万包，环比增加20万包。

截至6月9当周，织布厂周度开机率为45.1%，环比前一周（50.6%）有大幅下滑。

机构观点

申银万国期货：外盘周五窄幅震荡。USDA上调23/24年度全球棉花产量及期末库存，报告中性偏空，盘面反应平平。近期国内棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，09合约持续上行空间预计有限，短期警惕回调风险。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，对于产能持续扩张的轧花厂来说，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。

弘业期货：6月美农调增全球棉花预估产量22.4万吨，其中中国调减10.8万吨、美国产量调增21.7万吨；全球消费量预估调增16.7万吨。棉花现货交投清淡，部分棉商继续下调基差，内地库新疆棉价格优势下降显著，部分纺企采购港口现货。国内旧作新疆库棉花商业库存趋紧引担忧、新年度新疆棉产量大降及籽棉抢收预期长期支撑，棉价中长期驱动仍强；短期有回落风险，宽幅震荡。

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