供给端收紧 沪铅维持15100-15400元/吨区间震荡

5月24日盘中，沪铅期货主力合约窄幅震荡，最高上探至15295元。截止发稿，沪铅主力合约报15290元，涨幅0.03%。

沪铅期货主力小幅上涨0.03%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

宏源期货：预期铅价震荡偏强整理

原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，原生铅冶炼厂电解铅产量增减相抵后，或仍以小幅增量为主，但随着废电瓶流通货源收紧，价格居高不下，再生铅原料成本压力较大，部分炼厂出货积极性下降，叠加后续原生铅企业进入检修，铅锭供给或将偏紧。下游消费淡季影响持续，终端暂无回暖迹象，但随着沪伦比值扩大，出口窗口有望打开。供给收紧，出口预期增强，铅锭仓单集中去化，多空僵局被打破，铅价止跌回升，预期铅价震荡偏强整理。需关注冶炼厂检修情况及铅锭出口窗口打开时间。

国投安信期货：铅下行空间有限

下游逢高慎采购，消费仍处淡季；精废价差175元/吨，再生铅供应偏松，整体难以支撑沪铅打开上涨区间。不过铅锭出口窗口仍有打开可能，铅酸蓄电池出口形势较好，原生铅5月下旬检修计划较多，铅锭社库预计维持低位，铅下行空间也有限。继续维持15100-15400元/吨区间震荡看法，持续低库存下，关注近月仓量变化，回调做多为主。

西南期货：铅建议逢高短空

检修恢复与新增检修交替，短期内原生铅产量仍偏紧，阶段性缓解了累库压力，随着部分大型再生铅企业的检修恢复，产量将有所增加，同时，电动和汽车蓄电池消费均处于淡季，下游经销商的货源消化速度亦缓慢。上周，铅锭社会库存下降5500吨。目前，可交割货源偏少，给予价格支撑，但从中长周期来看，基本面预期仍偏空。策略方面：建议逢高短空。

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