海外在衰退和加息预期逻辑之间来回切换，外围银行风波始终对风险偏好形成压制，美国债务上限谈判僵持，通胀数据中性；国内经济修复内生动力不足，经济和金融数据表现欠佳，地产和出口预期转弱；产业供需边际走弱，海外库存累升，国内去库放缓。铜价破位下行，打开下方空间，继续逢高空思路，下方先看64500——65000表现，再看62000——63000表现。另外，认为目前阶段恐慌情绪不及去年六月，且市场关于“降息”的强政策预期有利于市场情绪短暂修复，倾向于价格逐步下台阶。
【主要观点】
利多因素：
1.美联储加息预期放缓，下半年可能降息，美元指数震荡趋势向下；
2.国内存在强政策预期，暂时缓解当前市场悲观情绪；
3.国内电网全年预期较佳，整体维持去库状态。
利空因素：
1.美债长短端利率倒挂，衰退压力犹存；持续高利率影响下，金融系统性风险事件多发。
2.国内4月PMI、CPI和社融等数据偏弱，需求欠佳，经济修复内生动力不足；
3.矿端干扰率低于预期，供应重回宽松，国内产量稳步提升；
4.5月步入需求淡季，中游企业在手订单走弱，下游用料企业对高价资源接受度差，并且铜价下跌后产生畏跌情绪。
主要逻辑：
海外在衰退和加息预期逻辑之间来回切换，外围银行风波始终对风险偏好形成压制，美国债务上限谈判僵持，通胀数据中性；国内经济修复内生动力不足，经济和金融数据表现欠佳，地产和出口预期转弱；产业供需边际走弱，海外库存累升，国内去库放缓。铜价破位下行，打开下方空间，继续逢高空思路，下方先看64500——65000表现，再看62000——63000表现。另外，认为目前阶段恐慌情绪不及去年六月，且市场关于“降息”的强政策预期有利于市场情绪短暂修复，倾向于价格逐步下台阶。
【本周策略】
逢高空。
【上周策略】
主力关注66000附近支撑。
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