需求端有所转弱 棉花将进入冲高回落阶段

5月9日盘中，棉花期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至15685元。截止发稿，棉花主力合约报15720元，跌幅1.01%。

棉花期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

宏源期货：棉花继续直线上涨的概率较小

ICE棉花昨晚出现了调整，基金在截止5月2日再次增加了净空单，缺少天气题材支撑，美国棉花种植进度加快，让期货价格回落。国内棉花近期涨幅较大，在16000元附近遇到获利盘回吐，基本面缺乏题材支撑，新疆棉花减产预期被市场消化，并且自国内棉花不断上涨以来，下游棉纱涨幅较小，内外棉花价差大幅缩小，国内棉花优势几乎没有，除非ICE棉花继续大幅上涨，否则国内棉花将进入冲高回落阶段，继续直线上涨的概率较小。操作上，建议多单继续减仓。

南华期货：棉花可待回调布局多单

目前全疆绝大部分棉花已播种，南疆大部及天山北坡部分已出苗，但部分地区受霜冻等不利天气影响，棉农进行了补种，还需关注后续新疆天气及棉种出苗情况。纱厂在五一期间维持高负荷生产，但部分企业节后新增订单有限，销售压力加大，整体需求有转弱趋势，且近期棉价大幅上行但棉纱价格跟涨乏力，下游接受程度不佳，纺企即期纺纱利润大幅压缩，甚至存在亏损情况。短期棉价在新棉供给扰动下得到提振，市场情绪高涨，但需求端有所转弱，国内仍处供需宽松格局，上方空间存疑，不建议高位追多，可待回调布局多单，关注主产区天气变化。

国元期货：棉花关注16000关口的压制性

国内棉市方面，在新年度种植面积下降预期下，近一个月以来郑棉的反弹强度要强于美棉，4月中旬以来北疆地区天气扰动因素偏多，进一步强化了市场对减产的担忧。目前我国棉纺织产业链进入淡季，同时市场对我国下半年经济复苏势头担忧仍存，需求端不佳是棉价进一步冲高的掣肘，但在减产预期存在的情况下，郑棉上涨趋势大概率将会维持，我们之前提出的本年度郑棉三次上涨机会仍然有效，但谨防短期上涨幅度过大产生透支现象，关注16000关口（自2022年5月下跌至10月探底的0.618黄金分割位）的压制性。

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