加息预期走强，服装消费数据环比下降，美棉价格承压。伴随着美国经济数据的陆续公布，市场预计5月美联储继续加息25BP的概率逐渐走强，且5月将会是本轮最后一次加息，对此市场预期较为一致，因此短期内美联储加息动态对于美棉价格的影响会逐渐减弱。
宏观：美国经济数据密集公布，5月加息25BP概率增加。
供应端：新疆地区棉花补贴目标价格维持不变，稳定棉农种植意愿。
需求端：全球棉花消费量预期环比基本持平，美国服装消费数据下降，需求端对棉价支撑仍然较弱。
进出口：我国纺织品及服装出口数据大幅好转，提振郑棉价格。
库存端：美国服装库存仍居历史高位，库存端压力较大。
小结：
国际市场方面：加息预期走强，服装消费数据环比下降，美棉价格承压。伴随着美国经济数据的陆续公布，市场预计5月美联储继续加息25BP的概率逐渐走强，且5月将会是本轮最后一次加息，对此市场预期较为一致，因此短期内美联储加息动态对于美棉价格的影响会逐渐减弱。除此之外，本周公布的美国服装零售数据表现较差，令美棉价格承压，此前美国服装类商品零售数据一直位于近年来历史同期高位，在美联储高利率状态影响下，美国服装消费意愿也在逐渐下降。预计在当前全球棉花供需宽松格局影响下，短期美棉价格承压运行为主。
国内市场方面：种植意愿得以稳定，出口数据超预期好转，郑棉价格震荡调整。本周五，市场高度关注的2023-2025年，新疆地区棉花补贴目标价格确定，仍维持18600元/吨不变，较大程度稳定棉农种植意愿。同时文件中规定，按照510万吨固定产量进行补贴，而本年度新疆地区棉花产量超610万吨，预计国家会陆续引导棉农将低效棉田改种粮食作物，长期来看，对棉价利好。终端出口方面，3月纺织品及服装出口数据超预期好转，作者认为其原因是因为去年基数较低，且国内疫情管控政策优化后，国内接出口订单进行生产然后再出口的时滞性较强导致，预计该现状可持续性较弱，本年度内需边际好转，外销受阻仍是主旋律，需求端对于棉价驱动因素逐渐减弱，郑棉价格震荡调整。
关注：新棉种植进度、种植期天气情况、美联储加息动态。
（来源：光大期货）
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