消费端仍处于弱复苏阶段 短期沪铜期货或有所反弹

截至2023年4月7日当周，沪铜期货主力合约收于69040元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持6791手。

本周（4月3日-4月7日）市场上看，沪铜期货周内开盘报69100元/吨，最高触及69800元/吨，最低下探至68120元/吨，周度涨跌幅达-0.23%。

消息面回顾：

截至4月7日，全国主流地区铜库存环比周一减少0.39万吨至20.23万吨，较上周五微增0.04万吨，较节前增加0.57万吨，连续2周周度累库，但本周累库幅度较上周少。

4月6日国内市场电解铜现货库存20.04万吨，较30日增0.03万吨，较3日降0.41万吨； 上海库存12.54万吨，较30日增0.06万吨，较3日降0.34万吨； 广东库存5.09万吨，较30日降0.13万吨，较3日增0.03万吨； 江苏库存1.80万吨，较30日增0.10万吨，较3日降0.10万吨。

调研数据显示，2023年3月国内电解铜实际产量93.44万吨，环比增加4.97%，同比增加8.57%。2023年1-3月国内电解铜实际产量累计268.71万吨，同比增加2.55%。

智利铜业委员会周二表示，由于国有巨头Codelco的产量同比下降14.8%至105,400吨，智利2月铜总产量环比下降 12%，同比下降3.4%至381,000吨，这是2017年初以来的最低月度产量。

机构观点汇总：

东吴期货：宏观面，美国当周初请失业金人数高于市场预期，劳动力市场持续降温，衰退交易再起，宏观压力加大。基本面，3月SMM铜产量95.14万吨，环比增加4.8%，4-5月有多家冶炼厂将进入检修期，另外海外铜炼厂受多种因素影响产量不达预期，进口提单有限，预计整体二季度供应将有所收缩。消费端表现尚可，但仍处于弱复苏阶段。绝对价格方面预计短期仍因宏观承压，基本面由于预期供应下滑，后续将趋紧，结构上关注跨期正套机会。

紫金天风期货：铜价在一季度在价格上变现为区间震荡，整体趋势性不强。主要由于宏观与基本面并无太大偏向。宏观层面海外衰退并无扩散深化迹象，国内复苏不强。二季度从供需平衡表看，全球基本面供应较为宽松，国内倾向于去库。在当前复杂交错的驱动下，需要重点担忧海外衰退+国内复苏的减弱的组合，在这种情况下，铜价有趋势性下跌的可能。但在其他情况下，不排除价格有所反弹。

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