需求弱复苏，库存高位缓慢去化，但原料快速降价导致钢厂利润小幅修复，头部钢厂减产仍待兑现。当前不锈钢价格弱势震荡，破局需要看到镍铁厂大面积减产，原料止跌后，钢厂减产消化库存。菲律宾和印尼镍矿价格走弱，镍铁成本预计仍有小幅下移空间；青山4月高碳铬铁钢招跌600元，后市小幅走弱。预计后期不锈钢先抑后扬，下限预估在14000元/吨附近，短期偏空思路对待，不看好钢厂利润，中期等待原料底部确认后做多机会。
【现货】据Mysteel，4月3日无锡宏旺304冷轧价格15050元/吨，环比-50元/吨；基差410元/吨，环比-135元/吨。
【供应】3月300系月初排产157.49万吨，月环比增加6.2%，同比增加2.8%。不过，近期多家头部企业陆续宣布检修减产，产量会明显低于月初排产。
【需求】需求弱复苏，贸易环节传导至终端不畅。
【库存】3月31日无锡+佛山300系社会库存65.47万吨，周环比减少0.70万吨；其中冷轧39.68万吨，周环比减少1.46万吨。
【逻辑】需求弱复苏，库存高位缓慢去化，但原料快速降价导致钢厂利润小幅修复，头部钢厂减产仍待兑现。当前不锈钢价格弱势震荡，破局需要看到镍铁厂大面积减产，原料止跌后，钢厂减产消化库存。菲律宾和印尼镍矿价格走弱，镍铁成本预计仍有小幅下移空间；青山4月高碳铬铁钢招跌600元，后市小幅走弱。预计后期不锈钢先抑后扬，下限预估在14000元/吨附近，短期偏空思路对待，不看好钢厂利润，中期等待原料底部确认后做多机会。
【操作建议】短期偏空思路
【短期观点】谨慎偏空
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