轻碱下游需求逐步恢复 短期纯碱基本面承压有限

【行情复盘】

夜盘纯碱期货盘面震荡运行，其中主力05合约跌0.48%收于2888元。

【重要资讯】

现货市场方面，周三国内纯碱市场以稳为主，厂家出货情况尚可。纯碱厂家盈利情况较好，近期检修装置不多，行业开工持续维持高位。主要下游成本压力较大，对纯碱高价抵触，多维持按需采购，轻碱下游需求低迷，个别厂家灵活接单。

华东地区纯碱市场盘整为主，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2700-2850元/吨，重碱主流送到终端价格在3100-3150元/吨。华中地区纯碱市场平稳运行，河南地区轻碱主流出厂价格在2650-2700元/吨，重碱主流出厂价格在2950-3000元/吨。

纯碱装置开工率维持高位运行。上周纯碱行业开工负荷率91.7%，较前一周提升1.7个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率91.6%，联碱厂家开工负荷率90.8%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在61.2万吨左右。

纯碱企业库存于低位水平进一步下滑。3月2日国内纯碱企业库存总量在24.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月23日库存下降14.7%，同比下降81.1%，其中重碱库存7.9万吨。重碱货源持续紧张，近期部分厂家轻碱接单情况有所好转，库存下降。

【套利策略】

纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。

【交易策略】

2023年纯碱整体供需两旺，而上半年开工率已然高位运行供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧。纯碱供需形势将阶段性处于历史偏紧时段，当前定价尚不能反映其供需状况，建议有纯碱需求的下游企业逢低积极买入套保，优先选择供需矛盾较为突出的05合约。

（来源：方正中期期货）