库存拐点逐渐临近 短期内铜价将延续震荡行情

一、行情回顾

昨日，沪铜期货主力2304合约收盘上涨0.20%，报68710元/吨。

二、基本面汇总

据外媒报道，自由港印尼公司首席执行官周二表示，在位于巴布亚东部地区的格拉斯伯格铜矿的生产活动因洪水而中断后，该矿有望在2月底之前部分重启。

本周国内精铜制杆开工率62.51%，环比回升20.36个百分点；再生铜制杆开工率50.63%，周环比大幅回升39.24个百分点。

上周铜库存累库幅度放缓，上期所铜库存增加1.55万吨至24.2万吨，库存量比2022年同期高10万余吨。

截止2月11日当周，上海保税区电解铜库存约22.1万吨，较前一周净增加2.6万吨，连续第十周累库。

三、机构观点

中辉期货：美国1月CPI即将公布，目前市场预期美国1月CPI年率未季调为6.2%，略低于6.5%的前值；环比则将由降0.1%加速至上升0.4%。美国劳工部上周刚刚调整CPI分项权重，其中住房项权重上调，交通、食品项权重下调，分析预计此次调整或导致短期内通胀数据上升。若通胀如预期回落，加息放缓预期将再度走高，之前因非农爆表和鹰派官员密集发声而走高的美元或小幅回落，铜上方压力减轻。基本面上，矿端干扰增加，印尼自由港公司旗下Grasberg铜矿（全球第二大铜矿），因强降水而暂时停产。随着需求复苏和交割临近，国内精炼铜供需双增，周度累库幅度收窄，库存拐点逐渐临近。短期预计铜震荡企稳，建议逢低轻仓试多。

西南期货：随着检修恢复和假期影响消退，电解铜冶炼企业恢复正常生产，预计2月电解铜产量约90万吨；铜杆、铜管、板带等加工企业陆续恢复生产，且铜价回落有利于部分刚需采购兑现，但新增订单量有限，国内处于季节性累库阶段。上周，国内电解铜社会库存增加1.52万吨。美元指数反弹和国内大幅累库均施压铜价，而强消费预期给予下方支撑，短期内铜价将延续震荡行情。后续关注国内消费表现和美国通胀、就业等数据。策略方面：建议恢复观望。

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