LLDPE：利多叠加但上方压力较大 短期偏弱运行为主

L2305

【基本面情况】

1.供需面看，供应库存水平较高，国内装置检修略有增加，产量预计小幅减少，根据四联的口径，初步预计2月聚乙烯的总产量大约在212万吨同比持平，环比减量8%，其中线性的产量大约在88.5万吨左右环比减量11%；预计进口在120万吨左右；需求端，随着下游企业复工复产，产能利用率整体提升，下游节前库存消化完毕，当前订单情况将较为乐观，预计2月环比会出现一定幅度好转；

2.出口情况看，2022年中国聚乙烯出口量在72.25万吨，同比2021年增加41.33%。据数据统计显示，中国聚乙烯出口地区主要集中在地理位置优越、代加工厂及劳动密集的东南亚、南亚地区，2022年俄罗斯因受地缘政治的影响，对俄罗斯的出口出现明显增加。随着2023年全球经济的恢复，需求预期走高的影响，中国聚乙烯市场或将再次迎来出口热潮；

【观点和策略】

综合来看，现有供应压力较大，但下游的需求全面恢复仍需要较长时间，而现货端价格下行也刺激贸易商拿货动力。操作策略上，LL单边建议谨慎空单持有，短期沿下边际止盈[8000，8250]；L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在[100,150]，仅供参考。

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