LLDPE：当前需求仍处于偏空不明朗阶段 短期内仍有偏弱运行预期

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【基本面情况】

1.供需博弈下， LL 下游工厂陆续开工，需求将会明显增加。另外， 国际油价或有小涨空间，聚乙烯成本端支撑尚可。供应方面来看， 2 月份计划停车检修装置较 1 月份相比较少，聚乙烯装置开工提升明显，产能利用预计将会达到 93.54%。叠加广东石化、海南炼化装置投产，市场供应压力持续回升。需求端看，元宵节后下游工厂陆续复工，若工厂按期复工，需求将陆续增加。另外，下游地膜行业也将进入需求旺季，对于原料需求将会明显增加，市场价格将会有所上涨。但迫于供应压力，预计涨幅有限；

2.库存端看， PE 库存趋势由涨转跌。生产企业开单计划正常，终端复工脚步加快， 库存向下转移，考虑检修较少，产量小幅回升，库存降幅有限。考虑社会库存仍在持续递增，以及更多的市场参与者之间的比价行为，更多的库存压力或在社会方面，需注意后期降库情况。；

【观点和策略】

综合来看，需求上升弱化供应压力， LL 趋于区间运行，应重点关注下游工厂开工情况、原料价格以及库存方面的影响。操作策略上， LL 单边建议谨慎空单持有，短期沿下边际止盈[8200， 8300]； L05-09 反套进场做阔需注意短期压力位在[100,150]，仅供参考。

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