PVC：高库存阻力下 短期震荡为主

【PVC现货】

国内PVC市场现货价格小幅上行，贸易商一口价报盘部分随期货上行小幅上调，实单部分有商谈空间，基差报盘暂无优势，下游采购积极性不高，市场整体成交气氛偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提6230-6300元/吨，华南主流现汇自提6280-6330元/吨，河北现汇送到6150-6250元/吨，山东现汇送到6200-6300元/吨。

【电石】

电石市场价格继续下调，出厂价及下游采购价均有不同程度的调整，原料兰炭价格继续走低，电石货源仍然过剩，综合导致电石价格重心继续下移。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3920-4080元/吨；山西榆社陕西自提3450元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3550元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至2月9日，PVC整体开工负荷率79.03%，环比提升0.52个百分点；其中电石法PVC开工负荷率77.33%，乙烯法PVC开工负荷率85.22%。

库存：截至2月12日，国内PVC社会库存在51.74万吨，环比增加0.67%，同比增加38.79%；其中华东地区在37.3万吨，华南地区在14.44万吨。

【行情展望】

盘面看经过节后一轮下跌后有暂稳迹象，阶段性新驱动不足。基本面看煤价下跌对PVC利润传导并不顺畅，弱势情绪拖累情绪为主。PVC外采电石法持续深度亏损，一体化西北利润偏低，整体PVC估值偏低。供应矛盾有限，下游逐步复工中，部分存在资金回款、劳工到位等问题，市政订单总体较好而地产订单相对差，下游提前投机备货谨慎。库存方面厂库+社库合计处于110万吨水平，超往年同期近一倍，库存端利空明显。展望后市，05合约在当前强预期弱现实下博弈剧烈，在未有强驱动下震荡为主，建议暂观望，关注6150一线支撑；09合约中长期找寻低多机会。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。