伦铝库存有所下降 宏观面推动盘走出反弹行情

【行情复盘】

沪铝主力合约AL2303低开低走，全天震荡偏弱，报收于18505元/吨，环比下跌0.08%。夜盘震荡偏强；伦铝同步震荡走强。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。

【重要资讯】

上游方面，12月巴西出口至中国17.5万吨铝土矿，这是该国自2019年10月以来首次出口铝土矿至中国，在海外铝土矿需求减弱，中国对进口矿需求保持强劲的背景下，巴西矿重新进入了中国市场。SMM调研了解铝下游加工企业放假备货情况，其中中小规模企业普遍在15-20天，大规模企业在7-10天，假期前备货量较往年有所收缩。美国铝业（AA.US）1月9日表示，由于天然气供应短缺，预计其旗下西澳大利亚州 Kwinana氧化铝精炼厂的产量将削减约 30%。

下游方面，根据海关总署最新数据显示，2022年12月未锻轧铝及铝材出口量约为47.14万吨，环比减少8.64%，同比减少16.3%。2022年全年未锻轧铝及铝材出口量660.4万吨，同比增长17.5%。

库存方面，2023年1月16日，SMM统计国内电解铝社会库存69万吨，较上周四的库存增加4.8万吨，较12月底库存增加19.7万吨，较去年同期库存下降3.3万吨。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力多头增仓较多，国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂目前限电停产进一步加剧，预计规模或将达90余万吨。

需求方面，下游加工企业开工情况环比继续下降。

库存方面，国内社会库存大幅累库，伦铝库存有所下降。

目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱，宏观面推动盘走出反弹行情，外加供给端减产的扰动，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空。

需关注限电、疫情等事件的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

（来源：方正中期期货）

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