春节淡季到来 玻璃价格与利润有进一步改善空间

【行情复盘】

上周五晚间玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力05合约跌0.72%收于1658元。

【重要资讯】

现货市场方面，上周浮法玻璃价格零星上涨，随假期临近，出货逐步有所减缓，市场调整动力减弱。周内市场成交逐步转弱，较大数量中下游进入假期，市场成交趋于冷清。假期临近，预计市场将趋于停滞状态，目前中下游已持有一定库存，关注节后市场需求启动情况。

供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产240条，日熔量共计161580吨，较前一周减少260吨。周内产线冷修1条，暂无改产及点火产线。重庆渝荣玻璃有限公司260T/D白玻线于2023年1月6日放水。广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线原产浮法白玻，1月7日起保窑。

需求方面，上周国内浮法玻璃企业出货主要受中下游节前备货支撑，存一定投机需求，中下游停工放假明显增多，原片刚需下滑。春节假期临近，需求端预期下滑，春节期间市场交投基本停滞，关注春节后复工情况。

玻璃企业库存延续去化。截至1月12日，重点监测省份生产企业库存总量为5008万重量箱，较前一周库存减少190万重量箱，降幅3.66%，库存天数约25.6天，较前一周减少1.19天。上周重点监测省份产量1254.77万重量箱，消费量1459.42万重量箱，产销率116.31%。国内浮法玻璃生产企业库存环比降速略缓，贸易商及加工厂进行了一定备货，部分原片厂产销仍可维持，但随着下游开工下滑，市场原片消化量已经十分有限，现阶段原片库存转移为主。分区域看，河北周内中下游仍有一定备货，玻璃厂降库，目前沙河厂家库存约476万重量箱，贸易商已持有一定库存；华东周内产销存差异，整体出货较前期稍有放缓，部分厂库存小幅增加，但山东局部企业价格存优势，周内去库较明显；华中周内下游加工厂及贸易商适量备货，厂家产销良好，库存继续下降，部分已降至低位；华南市场周内企业出货情况不一，部分中下游存少量备货需求，个别企业库存低位；西南市场受节前备货支撑，多数企业仍可维持销大于产，库存下降；西北市场淡稳，多数厂库存稳步增加；东北厂家出货存差异，整体产销尚可，个别厂降库较明显。

【套利策略】

已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。

【交易策略】

近期玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。随着春节淡季到来，玻璃企业在累库压力下调涨价格空间有限。从年度供需看，玻璃价格与利润有进一步改善空间，深加工企业可根据需要，择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与。

（来源：方正中期期货）

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