PVC当前处于弱现实强预期的纠结局面。宏观方面地产政策引发乐观预期,现实中供需趋于宽松下现货高价阻力较大。下游陆续放假节前需求弱,结合社库已重新步入累库阶段,厂库高位,库存压力将考验未来需求兑现。
【运行情况】
电石:
电石市场价格局部上涨,乌海地区主流出厂价格在3700元/吨;但鉴于成本压力电石厂利润估算处于小幅亏损。截至1月5日,电石行业开工率提升至70.31%,环比-0.92%。供应出现下降,内蒙地区限电导致企业开工不足,乌海、河南区域电石企业临时检修。需求有所恢复,PVC开工提升,临近春节备货积极性提升。电石市场货源紧张,预计价格或上涨。
供应:
截至1月5日,PVC整体开工负荷率77.94%,环比提升1.98个百分点;其中电石法PVC开工负荷率76.5%,环比提升2.03个百分点;乙烯法PVC开工负荷率83.11%,环比提升1.86个百分点。
库存:
卓创社库:截至1月6日华东样本库存21.45万吨,华南样本库存4.28万吨,总样本仓库总库存25.73万吨,较上一期增加7.39%,同比增64.62%。
隆众厂库:截至1月6日,PVC隆众样本厂库达到48.64万吨,环比累库2.09万吨,同比仍处高位。上游预售订单增2.67万吨至65.88万吨。
利润:
电石价格出厂价上涨,原料兰炭大稳小动,估算下电石厂利润处于-30元/吨附近。外采电石法利润在-1000元/吨,持续处于深度亏损中;而由于烧碱利润已走弱至亏损,整体看氯碱一体化利润在+600元/吨,环比维持承压,同比压力较大。
下游:
近期传拟放宽地产企业“三道红线”考核,延长过渡期并放松杠杆限制,进一步给予地产需求修复预期,情绪偏强。现实看据资讯商及贸易商调研,制品企业开工下降明显,主因元旦放假原因导致。整体行业看,春节前制品企业部分仍有复工生产,放假计划从本周末持续至1月底为多。样本下游订单在15天左右,同比明显低,或导致需求难释放,高价货源抵触强。原料库存及制品库存现均处于高位,对PVC采购积极性形成抑制。
进出口:
出口:截至1月5日,亚洲PVC市场价格环比上调30-60美元/吨,CFR中国涨55报885美元/吨,CFR东南亚涨60报880美元/吨,CFR印度涨30报930美元/吨。估算出口利润处于盈亏线上方,理论出口窗口打开。据贸易商信息:印度市场台塑2月预售量当日售罄,需求仍存,乙烯法上游出口订单排至2月,供应量受限。2月中下旬美国与中国货物集中到港印度,补库充足,情绪或入尾声。
【主要观点】
PVC当前处于弱现实强预期的纠结局面。宏观方面地产政策引发乐观预期,现实中供需趋于宽松下现货高价阻力较大。下游陆续放假节前需求弱,结合社库已重新步入累库阶段,厂库高位,库存压力将考验未来需求兑现。出口方面,亚洲市场维持偏强给予支撑,但据贸易商了解上周出口已有转弱。预计PVC在弱现实与强预期下震荡运行为主,暂看6100——6500区间运行,高抛安全性或更高,可关注高位试空机会。
【本周策略】
6100——6500震荡为主,关注高位布空机会。
【上周策略】
谨慎偏空,关注6400——6500上方压力。
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