不锈钢：下游入市补库 成本支撑 稳中有涨

【现货】据Mysteel，12月27日无锡宏旺304冷轧价格16900元/吨，环比+100元/吨；基差335元/吨，环比-95元/吨。

【供应】国内40家钢厂300系粗钢12月排产153.12万吨，环比减少5.2%，同比增加8.3%；印尼不锈钢300系粗钢12月排产33.6万吨，环比减少9.3%，同比减少25.3%。近期钢厂即期生产利润亏损，下游淡季，部分钢厂开启年底检修。

【需求】各地疫情爆发高峰，贸易和加工环节员工到岗率低，部分终端放假，需求淡季，现货成交疲软。上周成交多为仓单资源，由于规格有限，订货多是需要少量补库的贸易商。海外需求偏弱，除东南亚订单外，其他地区出口订单萎缩。

【库存】截止12月22日，全国主流市场300系库存总量45.71万吨，周环比上升12.82%；其中，冷轧27.61万吨，周环比上升16.08%。

【逻辑】即期生产亏损，部分钢厂年底检修。青山钢厂开出1-2月的期货盘价，304冷热轧价格统跌300元/吨，市场看好年后需求回升，下游少量补库。库存累积。钢厂减产倒逼镍铁降价，成本或有小幅下调，但暂时具备支撑。短期估值修复，补库和成本支撑，稳中有涨。

【操作建议】暂观望

【短期观点】中性

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。