宏观预期不断反复 焦煤05合约盘面呈高位震荡态势

12月21日，国内期市煤炭板块大面积上涨。其中，焦煤期货主力合约开盘报1849.0元/吨，今日盘中高位震荡运行，早盘收涨1.43%；截至收盘，焦煤主力最高触及1917.5元，下方探低1836.0元，涨幅达3.16%。

目前来看，焦煤行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于焦煤后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

据中辉期货介绍，供给端，国内疫情管控措施逐渐优化，产地运输逐渐恢复，但生产端由于部分煤矿已完成全年任务，叠加部分产地年末开启安全检查，煤矿端有停产减产预期，进口端蒙煤通关量仍处于高位，但考虑到冬季雨雪严寒天气影响，年前通关量预计难有明显增量，供给总体有稳中趋紧趋势；需求端，焦企利润修复后，焦企生产积极性有所恢复，低库存影响下焦企持续补库，焦煤刚需仍存。总体来看，短期在下游焦企持续性补库行为带动下，焦煤现货价格相对强势，05合约盘面在宏观预期反复影响下呈现高位震荡态势，周五政策平稳落地后，预计远月合约将进入回调整理阶段。长期来看，焦煤价格上限取决于下游钢厂利润空间以及钢材价格弹性。

新世纪期货分析指出，下游焦钢对原料煤均有补库需求，且临近年底，煤矿产量边际缩减，市场资源趋于偏紧。虽然防控政策优化调整，但物流运输还未彻底恢复，钢厂到货情况欠佳。加上部分地区钢厂被迫接受焦炭第四轮提涨，焦煤或将进一步提升价格。产地部分焦企由于亏损以及原料到货不畅等因素影响，仍有不同程度限产，厂内焦炭库存低位运行，加之焦炭成本端支撑力度较强。未造成部分钢厂大幅减产前焦炭价格支撑性仍较强，煤焦偏强为主。

国信期货表示，临近年末，国内部分煤矿主动减产，供应收缩。下游焦企利润情况改善，带动盘面积极性走强，但产业链利润约束下，焦企现货价格继续上行空间有限。焦煤期货盘面小幅反弹，建议短线操作。

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