白糖：现货成交继续好转

【主要观点】

国际方面：进入12月巴西降雨量偏多阻碍收割，12月入榨量或低于预期，同时，泰国甘蔗受降雨天气压榨进度较慢，整体供应端偏紧，在一定程度上支撑原糖价格走势，后期关注国际主产国压榨情况。

国内方面：本周价格出现连续上调趋势，成交明显好转，但是在疫情发展新形势下，短期内消费全面启动的难度仍然较高。另外，价格继续上行将面临一定套保压力。

【本周运行情况】

国际预估：国际糖业组织（ISO）11月16日更新预测显示，2022/23年度全球糖过剩620万吨，高于8月预估的560万吨。上调2022/23年度（10月至次年9月）全球糖过剩预期。预计2022/23年度全球糖产量将升至创纪录的1.821亿吨，高于此前预测的1.819亿吨，而消费量预估则从1.763亿吨下调至1.760亿吨。

供应：

巴西：12月的第一周巴西中南部降雨量偏高，意味着可能造成多至4天的生产中断，但天气预报显示自第二周起降雨减少，假如偏高的降雨量导致糖厂提前停机，则12月入榨量和产糖将低于预期。

印度：因不稳定的天气条件降低甘蔗单产，印度今年糖产量可能下滑7%，这将会削减该全球最大糖生产国的出口，进而提振全球糖价。（路透社）泰国：截至第13个压榨日开榨糖厂32家，累计压榨甘蔗285万吨，相比之下，上榨季的第13个压榨日已有54家糖厂开榨，压榨甘蔗647万吨，主要因降雨影响甘蔗砍收。

进出口：

印度：11月23日消息，印度糖业协会（ISMA）表示，印度可能会在2022/23年度允许再出口200-400万吨糖，这将使总出口量达到800-1,000万吨。

中国：2022年11月我国进口食糖73万吨，同比增加10.26万吨，增幅16.35%。

库存：11月全国产销数据相对偏中性，广西11月单月销糖率同比增加22.30%。

现货：本周现货价格出现连续上调趋势，广西集团现货成交也明显好转。不过在疫情发展新形势下，短期内消费全面启动的难度仍然较高。

观点/策略：进入12月巴西降雨量偏多阻碍收割，12月入榨量或低于预期，同时，泰国甘蔗受降雨天气压榨进度较慢，整体供应端偏紧，在一定程度上支撑原糖价格走势，后期关注国际主产国压榨情况。国内方面，本周价格出现连续上调趋势，成交明显好转，但是在疫情发展新形势下，短期内消费全面启动的难度仍然较高。建议前期多单逐步止盈离场。

风险：宏观市场波动，天气风险。

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