供需结构可能转为偏紧 短期内外价差支撑郑糖价格

消息面

自11月15日广西首家制糖企业开榨以来，截至12月12日开榨糖厂已超过60家，约占本榨季开榨糖厂总数的82%。

农业农村部预计2022/23年度国内食糖产量将小幅回升至1005万吨，甘蔗糖及甜菜糖都有增加。

12月9日，白糖前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓62.50万手，空单持仓64.25万手，多空比0.97。虽然空头头寸仍旧更大，但毕竟白糖期货前20大净空头持仓骤减了1.97万手。

机构观点

南华期货：

展望2023年，我们认为全球糖市产需结构过剩，原糖贸易流上半年偏紧，而下半年则转为过剩。4月份以前，市场关注点主要集中在印度、泰国和中国，尤其是印度的生产和出口情况将成为市场的核心焦点。如果前期印度出口的食糖过多可能令市场陷入阶段性紧张局面。而随着巴西生产季的开始，增产预期将令该偏紧格局重新转为过剩。相比海外而言，国内市场由于整体产量预期的下降及上半年进口量的收缩，供需结构可能转为偏紧，下半年随着进口的增加，市场偏紧格局或因此缓解。

策略建议：2023年糖价或难有质的突破，但是不缺乏波动的机会，我们预计波动区间在5200-6100。逢低寻找机会做多2305，寻找05-09正套机会。

国信期货：

原糖期货收低，但基本面支撑犹在，巴西持续降雨影响食糖生产，印度也面临估产下调。03合约下跌0.08美分/磅，跌幅为0.4%。巴西短期持续降雨或对于后期的生产产生阻碍。对于糖价存在支撑。且中国需求预期也有转好。郑糖夜盘继续上行。总体来看，短期内外价差支撑郑糖价格，基本面上由于春节较早，备货或逐步启动，糖价走势确认5500元/吨一线底部。操作上建议短线交易为主。

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