国内物流因素好转 玉米市场参与者可降低敞口头寸

一、行情回顾

周三夜盘，玉米期货继续震荡，主力2303合约暂报2862元，较上个结算价小幅下跌0.21%。

二、基本面汇总

12月6日外媒消息：航运机构阿尔法码船运公司（Alphamar），目前有四艘满载巴西玉米的船只正在驶往中国途中，还有五艘船只应该很快就驶向中国。其他等待装载玉米的船只也可能前往中国，这将使得今年巴西运往中国的玉米总量超过100万吨。

据外媒报道，周三芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘上涨，其中基准期约收高0.8%，因为乙醇生产强劲，技术买盘活跃。在过去一周里，美国的乙醇日产量猛增，远远超出了分析师的预期。美国能源信息署发布的最新报告显示，截至12月2日的一周，美国的乙醇日均产量上升到107.7万桶，创下自去年12月份以来的最高单周水平，远高于前一周的101.8万桶/日，分析师的预期为100万桶至104万桶。与此同时，乙醇库存比一周前增加32.3万桶，达到2326万桶。

据外媒调查的交易商预期值，截至2022年12月1日当周，预计美国2022/23市场年度玉米出口净销售料介于30-95万吨。2023/24市场年度玉米出口净销售料为0-5万吨。

巴西谷物出口协会预计，巴西12月玉米出口为543万吨，2022年全年玉米出口4260万吨创记录，远高于2021年的2060万吨。

三、机构观点

中州期货：当前玉米价格仍有下跌空间

根据美国谷物协会公布的美玉米FOB价格估算可知，2023年4—6月船期进口美玉米到港价格为2850—2900元/吨。且随着美玉米盘面价格进一步下调，未来我国进口美玉米到港成本有望进一步下降。除此之外，随着国内各地物流因素好转，农户环节售粮进度加快会导致玉米价格出现下跌。综合考虑国内外玉米基本面因素，当前玉米价格仍有下跌空间，建议玉米市场参与者降低敞口头寸，以规避价格变动风险。

华泰期货：预计本周玉米价格将会偏强震荡运行

国际方面，美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，截至11月24日当周，美国2022/2023市场年度玉米出口销售净增60.27万吨，基本符合市场预估的净增47.5——100万吨，叠加本年度玉米的减产情况，预计后期玉米谷物市场仍将维持紧平衡状态。国内方面，近几日华北深加工企业上量激增，收购价格有所回落，但是幅度有限。东北地区收购价格依然在高位坚挺，贸易商对高价玉米收购较为谨慎，叠加雨雪天气影响造成的物流运输不畅，支撑着玉米价格。需求方面，深加工方面基本向好，临近双节备货，对原料玉米需求加大，因此预计本周玉米价格将会偏强震荡运行。

策略：单边谨慎看涨

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