供需双方持续博弈 纸浆期价持续上涨空间预计有限

消息面

10月，欧洲港口木浆库存总量由9月末的113.04的万吨增加至131.31万吨。截止11月底，国内纸浆港口库存175.6万吨，库存变化不大。

下游方面，生活用纸市场盘整偏弱运行。目前主流地区含税报价：河北木浆大轴市场8400-8600元/吨，山东木浆大轴市场8500-8700元/吨。

12月2日纸浆库存录得218079.00吨，较上一交易日增加5002.00吨。

据悉加拿大NBSK的价格在过去一周下跌10-15美元/吨至910-950美元/吨，辐射松和俄罗斯BSK的价格分别稳定在910-940美元/吨和880-900美元/吨。

机构观点

华泰期货：

目前离岸人民币兑换美元汇率保持在7附近，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。十一月第4周各港口纸浆库存量较上周下降0.4%，总体库存量维持震荡整理态势。本周供应方面较为稳定，下游原纸需求继续保持疲态，成交持续低迷，厂商对未来预期消费依旧较为悲观，从业者对原料采购积极性较低。短期内纸浆市场供需双方仍将持续博弈，预计纸浆价格将会延续高位震荡的态势。

申银万国期货：

近期纸浆基本面变化不大，进口量并未有明显的增量，针叶浆供需面短期仍难有明显的改观，年内浆价大跌的可能性偏低，预计整体仍将维持高位运行。不过随着近期01合约逐渐接近现货价格，叠加近期成品纸表现偏弱，后市需求存在恶化的预期，期价持续上涨空间预计有限，但短期01合约持仓高位，资金驱动下浆价仍有继续冲高的可能性。