PVC期货周报：短期出口及社库去化支撑 关注下游放假后库存止降节点

电石：截至12月1日，乌海地区主流出厂价格在3700元/吨，环比上涨100元/吨。叠加兰炭价格下跌，电石厂利润有较为明显修复。利润估算电石厂利润扭亏为盈。电石行业开工率在76.34%，环比+3.17%。供应端内蒙古、宁夏、甘肃等地均有电石企业提负荷或是停车电石炉送电，预计电石供应量将增加；PVC企业虽无检修计划，但提升负意愿不高。随着PVC价格反弹预计电石价格或小幅探涨，但整体维稳。

供应：截至12月1日，PVC整体开工负荷率71.13%，环比下降0.13个百分点；其中电石法PVC开工负荷率69.09%，环比提升1.44个百分点；乙烯法PVC开工负荷率78.43%，环比下降5.69个百分点。

库存：截至12月2日华东样本库存20.71万吨，较上一期降6.54%，同比增67.69%，华南样本库存4.38万吨，较上一期减8.56%，同比增44.55%。华东及华南样本仓库总库存25.09万吨，较上一期减少6.90%，同比增加63.13%。

利润：电石价格走弱，电石厂利润亏损维持在-200元/吨左右。外采电石法利润持续处于深度亏损中；而由于烧碱利润联系走弱，氯碱一体化利润压力增大，同比处于近五年明显低位。

下游：PVC制品企业开工存在区域性变化，主要是局部地区管控影响。整体行业看，房地产“第三支箭”在本周落地，地产股表现良好，但对短期的订单仍然提振有限，制品企业并未得到订单反馈。隆众调研信息：型材企业，原料方面部分逢低预接远期货，对高价仍然抵触，库存周期在10-25天不等。制品库存周期在15-35天不等，部分为待交付订单。开工多维持4-6成负荷，个别停车。

进出口：截至11月30日，CFR中国在740美元/吨，东南亚在720美元/吨，CFR印度价格在780美元/吨。理论出口印度利润在盈亏线下方，出口窗口关闭。根据天津港FOB报价估算出口利润处于盈亏线边缘。据悉印度市场因买家见烧碱回落预估市场触底，引发了活跃的现货买盘。北美PVC库存较高，低价货源同样冲击亚洲市场。预计我国PVC出口给予的价格支撑力度不断趋弱。

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