终端需求延续疲态 短期预计PTA期货维持弱势为主

一、行情回顾

上周五夜盘，PTA期货整理为主，主力01合约价格上涨32元/吨，涨幅0.63%，减仓0.84万手，收于5146元/吨。

二、基本面汇总

亚洲PX回升，上涨2美元/吨至946美元/吨，PXN回升至259美元/吨；PTA现货加工费回落至380元/吨，TA01盘面加工费跌至19元/吨。

pta整体负荷稳定在73.56%，聚酯开工稳定在76.73%，截至11月24日，江浙地区化纤织造综合开机率为54.04%，环比上周下降1.66%。受内外贸需求偏弱影响，上下游纺织产业接单情况不畅，当前多数织造厂商维持较低开机，新单仍然稀缺，因此织造工厂开工负荷受限。

PX方面，目前盛虹负荷已提升至60%—65%附近，威廉化学二期或在下周左右出产品，广东石化预计在12月底或者1月份出产品。虽然新装置投产继续压制市场，但是由于PXN仍处于低位水平，在250美元/吨附近，大部分装置仍面临亏损，工厂提负积极性受挫，负荷维持在73.1%，为历年偏低水平。

三、机构观点

大越期货：

国内疫情防控形势依然严峻，需求端仍是制约聚酯原料价格的关键因素，江浙织机、加弹开工进一步萎缩，部分工厂提前放假。PX/pta供应端投产进度加快，pta累库预期仍然存在，弱需求叠加成本坍塌，预计短期维持弱势为主。TA2301：短期关注5050附近支撑。

国信期货：

终端需求延续疲态，聚酯及织机开工下滑，pta控货支撑近端现货，期现基差高位波动， 但未来pta新线投产，供应压力逐步增加，聚酯库存居高不下，需求负反馈风险累积，pta市场预期累库。成本来看，PX/石脑油价差预期收敛，pta加工费中性，成本支撑力度减弱。pta短期跟随成本波动，关注油价走势及聚酯减产。建议震荡偏空思路。

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