国内供应增加预期强化 铜价上方空间不大

11月24日，沪铜期货主力合约止跌反弹，最高上探至65200元。截止发稿，沪铜主力合约报64970元，涨幅0.4%。

沪铜期货主力小幅上涨0.4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

安粮期货：铜价反弹背靠均线系统沽空参与为主

联储纪要释放出多数官员亲睐很快放缓加息的信号，也暗示了明年可能衰退的五五开几率，再次巩固了全球金融市场潜在的缓和趋势，符合大方向研判，有利整体金融资产的降波运行；另一方面，国内已经进入了冬季，季节性因素或导致经济阶段性波动感受较大，国长会顺势释放出降准信号，关注后期预期到落地的可能性，但整体供需力度或在四季度后期酝酿平衡方向的节奏难变，宏观层面与基本面错配现象存在方向性一致选择可能性，需要密切留意之；从趋势上看，铜价真实意义上的高点已在5-6月份出现，这符合供给端定价向需求端转变的背景，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：铜价反弹背靠均线系统沽空参与为主，重点为春节前后准备，节奏上留意近月合约交割前的潜在拥挤可能性。

东吴期货：铜已有空单逢低减仓，等待降准靴子落地

美联储11月会议纪要确认不久后将放缓加息，美铜跟随美股尾盘反弹。美联储会议纪要：多数官员青睐很快放缓加息，暗示明年衰退几率五五开。国内预计进一步降准亦支撑铜价。国常会：适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。受需求前景担忧上升铜价自上周开始转跌。欧元区11月制造业PMI初值47.3，连续五个月低于荣枯线。美国11月Markit制造业PMI初值大降近两个百分点至47.6，创两年半新低建议。已有空单逢低减仓，等待降准靴子落地。

国泰君安期货：沪铜处于Back结构，逢低买入更具有相对优势

整体来看，美元指数振荡，暂时不会给铜价提供方向性指引。基本面上，国内供应增加预期强化，且短期消费下滑，决定了铜价的上方空间不大。但是，电网和新能源行业中远期的快速发展，将促使下游企业逢低增加原料库存，对价格形成底部支撑。交易上，建议投资者区间操作为主，但考虑到沪铜处于Back结构，逢低买入更具有相对优势。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。