白糖：维持宽幅震荡格局 5500-5800区间操作

【行情分析】

当下仍处于南北半块开榨交替供给真空期，存在一定供需错配问题，后期随着北半球进入榨季高峰，供应增量或限制原糖上方空间。国内新榨季推进缓慢，产区陈糖陆续清库，不过销区购销不温不火，当前国内疫情多点爆发，需要关注消费端采购补库意愿。

【基本面消息】

国际方面：

10 月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为 3151.8 万吨，较去年同期的 1703.9 万吨增加 1447.9 万吨，同比增幅达 84.98%；甘蔗 ATR 为 145.13kg/吨，较去年同期的 143.46kg/吨增加 1.67kg/吨；制糖比为 48.54%，较去年同期的 37.01%增加 11.53%；产乙醇 15.91 亿升，较去年同期的 10.69 亿升增加 5.22 亿升，同比增幅达 48.94%；产糖量为 211.6 万吨，较去年同期的 86.2 万吨增加 125.4 万吨，同比增幅达 145.43%。截至 11 月 15 号当周， ICE 原糖期货+期权总持仓为 1008911 手，较前一周增加 88812 手，时隔五个月后再度站上百万持仓。投机多头持仓 260601 手，投机空头持仓 128973 手，投机净多持仓为 131628 手，较上周增加 87443 手。

国内方面：

海关总署公布数据显示， 2022 年 10 月我国进口食糖 52 万吨，同比减少 28.69 万吨，降幅 35.56%。2022 年 1-10 月累计进口食糖 402.46 万吨，同比减少 61.81 万吨，降幅 13.31%。海关总署公布数据显示，税则号 170290 项下三类商品 10 月合计进口量为 4.44 万吨，同比减少 2.01万吨，降幅 31.2%； 2022 年 1-10 月糖浆三项共累计进口 94.09 万吨，同比增加 44.35 万吨，增幅 89.14%。

【操作建议】区间震荡，背靠 5700 轻仓做空

【评级】中性偏空

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