OPEC+坚持石油减产 液化石油气下跌空间有限

【行情复盘】

夜盘，PG2301合约下跌，截止收盘，期价收于4804元/吨，期价下跌43元/吨，跌幅0.89%。

【重要资讯】

原油方面：据报道，沙特阿拉伯周一表示，OPEC+坚持石油减产，并可能在油价下跌的情况下采取进一步措施来平衡市场，否认了关于其正在考虑提高产量的报道。CP方面：11月18日，12月份沙特CP预期，丙烷641美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨；丁烷641美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷628美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷628美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。现货方面：21日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5478元/吨，上海石化民用气出厂价稳定至5250元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6450元/吨。供应端：上周，华东以及炼厂下游装置停工外放增量，山东两家企业开工，一家企业装置停工，另外华中一家地炼装置降负，华东一家炼厂部分装置短停，因此本周国内供应减少。截止至11月17日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.44万吨左右，周环比降0.23%。需求端：当前工业需求略有下滑，卓创资讯统计的数据显示：11月17日当周MTBE装置开工率为50.91%，较上期增加0.9%，烷基化油装置开工率为51.15%，较上期下降1.66%。当前PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步回升，截止至11月17日，PDH装置开工率为74.72%，环比下跌2.52%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年11月17日，中国液化气港口样本库存量190万吨，较上期增加12.82万吨，环比增6.06%。按照11月17日卓创统计的数据显示，下周，华南3船冷冻货到港，合计7万吨，华东8船冷冻货到港，合计30.7万吨，到港量适中，预期下期港口库存将有所下滑。

【套利策略】

当前PG12合约基差为560/吨，可尝试做空基差。

【交易策略】

隔夜油价探底回升，对液化气有一定支撑。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率继续下滑，对期价有一定拖累。目前属于民用气需求旺季，现货价格较为坚挺，由于期价下跌，当前贴水幅度有所扩大，短期进一步下跌的空间有限，操作上可轻仓试多。

（来源：方正中期期货）