乙二醇供需边际有走弱预期 短期低位宽幅震荡

【行情复盘】

期货市场：上周五夜盘，乙二醇下跌，EG2301合约收3835元/吨，跌0.65%，增仓1.14万手。

现货市场：乙二醇下跌，华东市场现货价3832元/吨。

【重要资讯】

（1）从供应端来看，新装置投产，供给小幅回升。装置方面，山西美锦30万吨装置11月17日停车，预计下周重启；镇海炼化80万吨装置计划12月10日消缺停车，停车时长待定；山西阳煤20万吨装置近日重启出料，该装置于10月下旬停车；浙石化3#80万吨装置11月14日因故降负至8-9成运行；中海壳牌40万吨装置因效益问题，计划12月起停车检修；11月7日报道，陕西榆林180万吨新装置，其中2套60万吨装置已顺利运行，另一套60万吨装置计划本月底开车；新疆广汇40万吨装置11月3日停车，重启待定；中盐红四方30万吨装置11月2日停车检修。截止11月17日当周，乙二醇开工率为55.14%（-1.25%）。

（2）从需求端来看，因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，叠加旺季已过，后期有继续走弱预期。终端需求持续走弱，逐步向产业链上游负反馈，聚酯装置检修计划陆续增加。11月18日，聚酯开工率77.6%（持平），聚酯长丝产销33.8%（-9.4%）。

（3）从库存端来看，据隆众统计，11月17日华东主港乙二醇库存为86.9万吨，较11月14日去库4.53万吨。11月14日至11月20日，华东主港到港量预计17.5万吨。

【套利策略】

11月18日现货基差为-45元/吨，逢高空基差。

【交易策略】

终端需求持续走弱，并逐步向上游负反馈，近期聚酯装置检修计划陆续增多，乙二醇供需边际有走弱预期，拖累价格走势，预计短期低位宽幅震荡，中长期有继续走弱预期，操作上，以滚动反弹做空为主。关注后续因效益问题导致的装置变动情况和成本端油价波动。

（来源：方正中期期货）